金融論文后金融危機(jī)下投資管理

　　當(dāng)前金融投資環(huán)境日漸復(fù)雜，特別是當(dāng)前投資方所面對的是后金融危機(jī)時(shí)代所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和問題，這篇金融論文應(yīng)該更加審慎地處理當(dāng)前的投資需求，要形成科學(xué)的投資策略和模式。投資管理的模式應(yīng)該和投資方的自身發(fā)展?fàn)顩r相結(jié)合，也應(yīng)該和當(dāng)前投資方所面對的市場狀況充分融合，只有把握住風(fēng)險(xiǎn)的種類和來源，才能夠讓投資方的投資行為更加有的放矢，更具針對性，避免在投資過程中出現(xiàn)危機(jī)。防控投資風(fēng)險(xiǎn)是需要付出很大努力的，特別是投資方應(yīng)該形成風(fēng)險(xiǎn)評估團(tuán)隊(duì)，對于當(dāng)前市場所推出的各種金融投資工具進(jìn)行甄別和分析等，只有具備真正具備實(shí)踐意義的投融資判斷力，才能做好后金融危機(jī)條件下的投資管理工作�！�金融縱橫》(月刊)創(chuàng)刊于1987年，由江蘇省金融學(xué)會(huì)主辦。雜志依托強(qiáng)勢金融資源，以長三角地區(qū)金融業(yè)和中產(chǎn)階級為市場主體，定位銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營管理者，大中型企業(yè)高管人員和金融業(yè)VIP貴賓客戶為讀者對象，同時(shí)向江蘇的全國人大代表、全國政協(xié)委員和省級機(jī)關(guān)各廳局、各省轄市主要負(fù)責(zé)同志贈(zèng)閱。

　　摘要：后金融危機(jī)時(shí)代其表現(xiàn)出的資本市場特征不同于以往的資本市場表現(xiàn)，特別是從本質(zhì)上分析，其資本特征也有一定差別。因此，當(dāng)前投資方在把握后金融危機(jī)時(shí)代的投資方向，以及對后金融危機(jī)時(shí)替投資方面的一些管理進(jìn)行策略調(diào)整時(shí)，需要充分考慮的問題相對較多，這不僅是對投資方的考驗(yàn)，同時(shí)也是投資市場穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)。

　　關(guān)鍵詞：后金融危機(jī);投資管理;風(fēng)險(xiǎn);市場分析

　　在美國爆發(fā)次級貸款金融危機(jī)之后，世界金融進(jìn)入到一個(gè)寒冬期，特別是整個(gè)世界的金融秩序都轉(zhuǎn)入到一種新常態(tài)之中。而隨著當(dāng)前資產(chǎn)逐漸走向證券化經(jīng)營，金融風(fēng)險(xiǎn)也就隨著市場的演進(jìn)和變化而產(chǎn)生。因此，不管是進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營，還是投資管理，實(shí)際上都應(yīng)該關(guān)注后金融危機(jī)時(shí)代出現(xiàn)的新動(dòng)態(tài)。特別是后金融危機(jī)時(shí)代，出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)觸底，而且在下一輪的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長周期到來之前，世界的經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)逐步恢復(fù)的過程。所以，在后金融危機(jī)條件下，投資管理應(yīng)該充分分析當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，特別是結(jié)合當(dāng)前市場的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行更為深入的剖析，才能夠更好地把握當(dāng)前的市場行情，從而做出更適應(yīng)當(dāng)前后金融危機(jī)條件的投資決策。投資管理是一種系統(tǒng)性的工作，應(yīng)該全面分析當(dāng)前的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，并且結(jié)合后金融危機(jī)之后的市場投資規(guī)律，謹(jǐn)慎做出投資方面的決策。因此，投資管理是一種牽一發(fā)而動(dòng)全身的重要行為，作為后金融危機(jī)條件之下的投資方，應(yīng)綜合考慮多方面因素，這樣才能夠有的放矢地推動(dòng)自身的投資發(fā)展。

　　1后金融危機(jī)時(shí)代的投資管理挑戰(zhàn)分析

　　后金融危機(jī)時(shí)代其表現(xiàn)出的資本市場特征，不同于以往的資本市場表現(xiàn)，特別是從本質(zhì)上看，其資本的特征也有一定差別，所以在投資過程當(dāng)中，投資方應(yīng)該全面分析當(dāng)前后金融危機(jī)時(shí)代的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，全方面分析當(dāng)前的市場主要表現(xiàn)，抓住契機(jī)推動(dòng)自身的投資項(xiàng)目得到增值。而后金融危機(jī)時(shí)代，投資管理也需要重視對其面對條件的解析，才能夠把握住市場趨勢，最終拉動(dòng)自身發(fā)展。從當(dāng)前的后金融危機(jī)時(shí)代上看，投資管理所面對的挑戰(zhàn)主要包括以下方面。

　　第一，當(dāng)前整個(gè)世界生產(chǎn)和商業(yè)格局正在發(fā)生非常深刻的變化，特別是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的調(diào)整將會(huì)深刻影響整個(gè)市場。世界上的發(fā)達(dá)國家基本正處在去工業(yè)化的過程之中，但發(fā)展中國家在工業(yè)化的過程當(dāng)中，實(shí)際上也存在發(fā)展停滯問題。貿(mào)易保護(hù)主義對當(dāng)前資本在整個(gè)世界各種市場當(dāng)中的流動(dòng)已經(jīng)造成了一定的問題，特別是發(fā)達(dá)國家對于發(fā)展中國家已經(jīng)形成了貿(mào)易壁壘，認(rèn)為發(fā)展中國家的產(chǎn)品往往是質(zhì)量較低，而且價(jià)格也相對低廉等，這些都對整個(gè)市場的投資環(huán)境造成了一定的不穩(wěn)定因素。

　　第二，整個(gè)世界的金融投資市場格局都發(fā)生了深刻變化。特別是美國當(dāng)前已經(jīng)在世界經(jīng)濟(jì)總量當(dāng)中的占有份額不斷下降，而作為國際結(jié)算貨幣的美元地位也逐漸動(dòng)搖，這些因素都導(dǎo)致后金融危機(jī)時(shí)代的世界金融投資市場出現(xiàn)比較深刻的變化。尤其是當(dāng)前發(fā)展中國家在整個(gè)世界金融市場中的地位逐漸突出，所以當(dāng)前市場金融投資管理面對的挑戰(zhàn)更加復(fù)雜。西方一些發(fā)達(dá)國家也盲目發(fā)展資本行業(yè)，特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有得到充分支持，金融不斷擴(kuò)大缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的充實(shí)基礎(chǔ)，因此，投資方面的監(jiān)督管理的強(qiáng)化，對當(dāng)前后金融危機(jī)時(shí)代的投資管理造成了一定挑戰(zhàn)。

　　第三，在后金融危機(jī)時(shí)代，科學(xué)技術(shù)方面的革命也成為一項(xiàng)重要補(bǔ)充。金融危機(jī)和次級貸款危機(jī)等都充分表明，對于金融危機(jī)的監(jiān)督和控制，實(shí)際上不能夠僅僅依靠相關(guān)的法律和規(guī)定，也不能夠僅僅依靠投資者或者資本運(yùn)作的相關(guān)單位出現(xiàn)的道德自覺，而是應(yīng)該采用各種科學(xué)技術(shù)和金融監(jiān)督之間相互結(jié)合在一起，才能夠在真正意義上發(fā)揮出作用。此外，從當(dāng)前金融危機(jī)的發(fā)展過程中可以看出，當(dāng)前科學(xué)技術(shù)未必能夠滿足當(dāng)前的社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展需求，所以在后金融危機(jī)時(shí)代，科學(xué)技術(shù)的革命和發(fā)展已經(jīng)成為了一種重要的發(fā)展趨勢，這也必然會(huì)對金融投資領(lǐng)域的穩(wěn)定帶來一定影響。

　　第四，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)也從過去的污染性逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榈吞夹偷慕?jīng)濟(jì)發(fā)展方式。過去實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域，之所以有部分企業(yè)出現(xiàn)了投資方面的快速提升，是因?yàn)椴糠制髽I(yè)在生產(chǎn)過程中犧牲了大量的自然環(huán)境以及資源。但是，當(dāng)前世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸趨向于綠色和低碳的理念范疇當(dāng)中，特別是在降低二氧化碳的排放量等方面，全世界都正在付出努力。這也意味著當(dāng)前的投資者應(yīng)該充分看到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變狀況，從而把握住當(dāng)前的發(fā)展趨勢，從而真正把握好投資的方向性。

　　從上述分析可以看出，當(dāng)前投資方在把握后金融危機(jī)時(shí)的投資方向，以及對后金融危機(jī)時(shí)代的投資方面的一些管理調(diào)整上，需要充分考慮的問題相對較多。特別是對于經(jīng)濟(jì)狀況的把握，如果沒有真正意義上抓住當(dāng)前后金融危機(jī)的發(fā)展契機(jī)，特別是沒有根據(jù)后金融危機(jī)時(shí)代的具體趨勢進(jìn)行投資調(diào)整，就可能給當(dāng)前的投資行為造成損失。因此，投資方對于后金融危機(jī)條件的分析應(yīng)該是真正到位的，投資行為的管理也是非常必要的。

　　2后金融危機(jī)條件下投資管理的主要對策

　　后金融危機(jī)條件下的投資方管理，應(yīng)該還是圍繞投資行為可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行管理，也就是后金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避應(yīng)該放在首位。一旦出現(xiàn)嚴(yán)重的金融危機(jī)，能夠有預(yù)先的措施降低投資方可能出現(xiàn)的損失。所以金融方面的安全是整個(gè)后金融危機(jī)條件之下的投資管理重點(diǎn)和難點(diǎn)。從后金融危機(jī)條件之下的投資管理風(fēng)險(xiǎn)類型上看，主要包括市場上產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，以及被投資方的信用問題、投資操作方面的風(fēng)險(xiǎn)這三方面。從本質(zhì)上看，當(dāng)前的投資管理應(yīng)該充分分析市場和自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，特別是要對可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)有自己的預(yù)測和分析，這樣才能夠在真正意義上推動(dòng)自身的科學(xué)發(fā)展。

　　投資方需要圍繞當(dāng)前市場的價(jià)格波動(dòng)狀況進(jìn)行管理，并且要對多種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，避免在管理的過程當(dāng)中出現(xiàn)問題和沖突，這樣才能夠推動(dòng)投資管理的科學(xué)發(fā)展。從當(dāng)前后金融危機(jī)的條件看，投資管理的主要路徑和對策包括以下方面。

　　第一，投資方應(yīng)該對當(dāng)前的金融投資市場狀況有自己的評估體系，特別是根據(jù)當(dāng)前后金融條件之下的金融市場環(huán)境，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整和優(yōu)化投資方的融資結(jié)構(gòu)以及投資產(chǎn)品優(yōu)化等，提高整個(gè)投資方的投資效率。因?yàn)樵谕顿Y管理的過程中，投資方最大的目標(biāo)實(shí)際上是實(shí)現(xiàn)自己利潤的最大化，如果沒有真正意義上實(shí)現(xiàn)利潤的最大化，那么就很有可能造成投資方的損失，或者利潤的減少等。因此，投資方應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論以及相關(guān)發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)狀況來看，將當(dāng)前的融資渠道進(jìn)行充分拓展，將直接融資作為主要的融資方式，優(yōu)化投資方的資本來源渠道等。資本市場在后金融危機(jī)條件下已經(jīng)出現(xiàn)萎縮，所以資本市場已需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型，很多投資方實(shí)際上都是通過商業(yè)銀行進(jìn)行融資，而這樣的一種融資結(jié)構(gòu)并不是直接融資結(jié)構(gòu)。對于投資方而言，應(yīng)該解決單一的融資結(jié)構(gòu)和融資模式，要從多元化的融資格局出發(fā)，開發(fā)一些直接投資渠道，真正意義上將投資行為的資本直接管理作為核心部分，降低銀行內(nèi)部出現(xiàn)的資金效率相對矛盾的狀況，真正讓投資方的資金得到活化。

　　第二，投資方也應(yīng)該對自身做空以及做大的工具進(jìn)行優(yōu)化和完善，以適應(yīng)當(dāng)前的后金融危機(jī)時(shí)代的資本市場特征。從當(dāng)前的資本市場狀況看，股票市場也經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)相對比較大幅度的調(diào)整狀況，尤其是國內(nèi)的金融市場也處在一個(gè)波動(dòng)期，這些都要求投資方要根據(jù)投資的法律以及相關(guān)的法規(guī)規(guī)定，調(diào)整自己的做大和做空工具，讓自己做大和做空行為更有依據(jù)，真正符合投資方的基本利益。特別是當(dāng)前投資方應(yīng)該完善自身的做大金融衍生工具，只有投資方都具備了完善的做大和做空工具，才能夠真正意義上穩(wěn)定整個(gè)金融市場，避免各自受到局部金融因素的波動(dòng)而產(chǎn)生多米諾骨牌式的影響。對于未來金融市場而言，企業(yè)應(yīng)該全面分析當(dāng)前金融杠桿的規(guī)律和表現(xiàn)，抓住金融杠桿的基本特征，全方位地推出全面性的金融投資工具體系，從而更好地平衡投資方在進(jìn)行金融市場投資過程當(dāng)中所出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，而拓寬金融投資渠道也有著非常重要的意義。

　　第三，對于當(dāng)前的融資方而言，在投資管理過程中也應(yīng)該相對應(yīng)地提出一些配套的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，避免當(dāng)前整個(gè)資本市場出現(xiàn)金融產(chǎn)品同質(zhì)化的狀況，真正意義上保障投資方和融資方的利潤和效益。因?yàn)楫?dāng)前很多金融基金產(chǎn)品，特別是投資或者融資類的產(chǎn)品其同質(zhì)性問題比較突出，很多投資方都沒有什么真正的選擇性。所以面對當(dāng)前狀況，金融產(chǎn)品的差異化有著比較重要的意義。特別是在國家政策允許的范圍內(nèi)，推出更多新的金融產(chǎn)品，擴(kuò)大基金產(chǎn)品的投資范圍，以及銀行業(yè)也應(yīng)該創(chuàng)新自身的中間業(yè)務(wù)等。從金融茶品的創(chuàng)新角度上看，應(yīng)該從防止整個(gè)金融市場出現(xiàn)失衡狀況作為基本條件，從優(yōu)化當(dāng)前的投資和融資工具，推動(dòng)當(dāng)前信用貸款工具的證券化等方面進(jìn)行防護(hù)。尤其是當(dāng)前信用貸款方面，鑒于之前金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)出現(xiàn)的次級貸款問題，所以應(yīng)該強(qiáng)化信用貸款資產(chǎn)的流動(dòng)性，真正轉(zhuǎn)變當(dāng)前投資者的資金質(zhì)量等，以此更好地規(guī)避當(dāng)前市場可能出現(xiàn)的金融經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行也可以適當(dāng)推出一些人民幣的衍生工具，提高整個(gè)金融市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　第四，投資方應(yīng)該對風(fēng)險(xiǎn)有自己的認(rèn)識(shí)和判斷，不能夠盲目相信投資過程當(dāng)中的低風(fēng)險(xiǎn)。一些融資和投資者往往推出所謂的低風(fēng)險(xiǎn)債券，但實(shí)際上并不是真正意義上低風(fēng)險(xiǎn)。投資方應(yīng)該分析各種債券和基金的風(fēng)險(xiǎn)狀況，從金融市場和整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況看，真正將主線投資和當(dāng)前輔助性投資劃分清楚，才能夠在真正意義上提高整體的投資利潤率，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前的金融脫媒化已經(jīng)是必然趨勢，特別是銀行對于債券的持有也會(huì)進(jìn)一步增加。所以對地方債務(wù)或者是傳統(tǒng)的低風(fēng)險(xiǎn)國際金融機(jī)構(gòu)債券等，投資方應(yīng)謹(jǐn)慎持有，不能盲目相信其沒有風(fēng)險(xiǎn)，要強(qiáng)化自身對于債券風(fēng)險(xiǎn)的判斷和鑒別能力等，真正做到在投資過程中對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制。

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