本文摘要：投資很有趣、很刺激，但是如果你不下功夫研究基本面的話， 證券師論文 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)就是自殺之舉。希望各位讀者讀過(guò)筆者對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的淺談之后，能夠有所啟發(fā)、有所思考。由于個(gè)人才疏學(xué)淺，掛一漏萬(wàn)之處，尚祈各先進(jìn)不吝指正，以匡不逮，不勝感激之至
投資很有趣、很刺激，但是如果你不下功夫研究基本面的話，證券師論文對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)就是自殺之舉。希望各位讀者讀過(guò)筆者對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的淺談之后，能夠有所啟發(fā)、有所思考。由于個(gè)人才疏學(xué)淺，掛一漏萬(wàn)之處，尚祈各先進(jìn)不吝指正，以匡不逮，不勝感激之至�！�證券導(dǎo)刊》本刊以傳播理性投資文化為己任，為證券市場(chǎng)投資者提供專(zhuān)業(yè)證券資訊服務(wù)。依托匯集國(guó)內(nèi)70多家權(quán)威專(zhuān)業(yè)研究機(jī)構(gòu)和1600多位一線分析師的專(zhuān)業(yè)平臺(tái)，提供最新權(quán)威的研究分析報(bào)告，把握最新經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，提供有價(jià)值的行業(yè)數(shù)據(jù)，發(fā)掘潛在投資機(jī)會(huì)，追蹤國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司股票的預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。
摘要：當(dāng)今愈來(lái)愈多的人選擇投資，但選擇追求高收益的同時(shí)也選擇了高風(fēng)險(xiǎn)。證券投資市場(chǎng)復(fù)雜多變、遍地風(fēng)險(xiǎn)，一次細(xì)小的決策失誤，可能會(huì)給投資者帶來(lái)無(wú)法挽回的損失，令其跌入低谷、“萬(wàn)劫不復(fù)”。2015年“6•26”中國(guó)股市慘狀使不少人千金散盡;2016年開(kāi)年4天兩次暴跌熔斷，致全國(guó)人心惶惶。諸多事件警醒我們，透析證券投資風(fēng)險(xiǎn)是非常必要的。本文針對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)做出初步的解釋和分析，并給出了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的合理建議。
關(guān)鍵詞：證券投資;市場(chǎng);規(guī)避;風(fēng)險(xiǎn)
說(shuō)到證券投資，很多人耳熟能詳，但真正可以做到從容不迫、萬(wàn)無(wú)一失的，寥寥無(wú)幾。證券投資是一項(xiàng)復(fù)雜，充滿風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)，它可以給投資者帶來(lái)豐厚的收益，但也可以讓投資者傾家蕩產(chǎn)、千金散盡，想必很多讀者對(duì)這深有體會(huì)吧。正確認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)會(huì)分析，并做到合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是從事金融活動(dòng)中不可缺少的一種能力�！豆善贝笞魇只貞涗洝纷髡甙５聹�•李費(fèi)佛曾說(shuō)過(guò)：華爾街沒(méi)有新鮮事，因?yàn)橥稒C(jī)交易像群山一樣古老[1]。如此看來(lái)，掌握必要的技能，尋找到一定的規(guī)律，學(xué)會(huì)“避重就輕”，在金融界立足并不困難。
1解密——證券投資
證券投資，是狹義的投資，指企業(yè)或個(gè)人購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。分析證券投資的方法有很多種，包括基本分析、技術(shù)分析和演化分析等方法，當(dāng)然我們還可以借助艾略特的“波浪理論”、“江恩理論”還有“道氏理論”等來(lái)進(jìn)行具體分析。說(shuō)到證券投資的作用，其對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)甚至對(duì)我們的國(guó)家，都是至關(guān)重要的。一些企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券、股票等來(lái)吸收市場(chǎng)中的閑散資金，從而做到合理融資，改善企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的同時(shí)也促進(jìn)了我國(guó)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高了資源配置的總體效益，進(jìn)而推動(dòng)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。證券投資也為中央銀行的宏觀調(diào)控提供了重要手段，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供了重要保障。
2證券投資領(lǐng)域的幾個(gè)“雷區(qū)”
證券投資雖然“高收益”但也“高風(fēng)險(xiǎn)”，它并不是安全、穩(wěn)妥的活計(jì)，有諸多令人“一擊致命”的危險(xiǎn)區(qū)域，筆者把它們比作證券投資領(lǐng)域的“雷區(qū)”，包含市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包含政治、經(jīng)濟(jì)兩個(gè)因素;金融風(fēng)險(xiǎn)包含購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn);企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包含企業(yè)經(jīng)營(yíng)、破產(chǎn)倒閉和違約等風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)形形色色、多種多樣，一不小心就會(huì)踏入“雷區(qū)”。首先，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)與我們每個(gè)人的生活息息相關(guān)，體會(huì)最直接的可能就是“通貨膨脹”了，也就是筆者所說(shuō)的“購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)”。它主要表現(xiàn)為物價(jià)上漲、貨幣貶值。但這會(huì)加大投資者的風(fēng)險(xiǎn)，增加其遭受損失的可能性。因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)固定收益的投資波動(dòng)較大，通貨膨脹期間，投資者的購(gòu)買(mǎi)力會(huì)下降，市場(chǎng)利率往往會(huì)上升，從而導(dǎo)致有固定收益證券市場(chǎng)的價(jià)格下降。因此，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)帶給投資者蒙受損失的可能性是非常大的。其次，我們談?wù)劺曙L(fēng)險(xiǎn)。它的定義是：市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。但給商業(yè)銀行造成損失的同時(shí)也會(huì)沖擊我們證券投資市場(chǎng)，從而給我們投資者帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。這是個(gè)一觸即發(fā)的“雷區(qū)”，因?yàn)槿绻袌?chǎng)利率上漲，不少投資者會(huì)把在證券市場(chǎng)的部分資金抽出來(lái)，由此，證券的價(jià)格就會(huì)開(kāi)始波動(dòng)，甚至大幅下跌，從而導(dǎo)致不少投資者“傷亡”。所以筆者也認(rèn)為利率風(fēng)險(xiǎn)是證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的“導(dǎo)火索”[2]。市場(chǎng)離不開(kāi)企業(yè)，就如同魚(yú)兒離不開(kāi)水一樣。
企業(yè)一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，首當(dāng)其沖的是該企業(yè)的投資者，他們受到的影響是最為巨大的。單一的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響還不足為懼;令人毛骨悚然的是連環(huán)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，即一個(gè)企業(yè)的危機(jī)影響另一個(gè)相關(guān)的企業(yè)，擴(kuò)大后導(dǎo)致一個(gè)行業(yè)影響另一個(gè)行業(yè)，出現(xiàn)“一邊倒”、“一波推”的現(xiàn)象，這將極大地增加投資者蒙受損失的可能性，是埋藏于證券投資市場(chǎng)中的一枚“定時(shí)炸彈”。最容易被忽略的“雷區(qū)”那就是來(lái)自市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)起源于古時(shí)人類(lèi)對(duì)于固定時(shí)段或地點(diǎn)進(jìn)行交易的場(chǎng)所，是買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行商品交易的場(chǎng)所，這是從狹義上來(lái)說(shuō)的;而從廣義上來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)是指為了買(mǎi)和賣(mài)一些商品而與其他廠商和個(gè)人相聯(lián)系的一群廠商和個(gè)人。而我們所說(shuō)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，特指在證券市場(chǎng)中，因各種因素的變動(dòng)導(dǎo)致未預(yù)料到的潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有政治、經(jīng)濟(jì)兩大因素。政治因素有國(guó)內(nèi)外的政治局勢(shì)影響、發(fā)生的重大政治事件、領(lǐng)袖的更換(比如：美國(guó)新總統(tǒng)特朗普上臺(tái)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)存在一定的影響)、戰(zhàn)爭(zhēng)事件(比如：敘利亞的戰(zhàn)亂會(huì)部分影響全球的經(jīng)濟(jì)水平)等，都會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)造成波動(dòng)，從而加大投資者的風(fēng)險(xiǎn);經(jīng)濟(jì)因素有國(guó)家新出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)政策、央行的最新動(dòng)態(tài)(比如：11月25日晚，央行下發(fā)特急文件，重申銀行落實(shí)個(gè)人賬戶分類(lèi)管理的相關(guān)要求)等。
3規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)“金點(diǎn)子”
證券投資市場(chǎng)滿是風(fēng)險(xiǎn)，但如果我們能全方位、多角度、寬領(lǐng)域地去透析證券投資風(fēng)險(xiǎn)，那么我們會(huì)就如同懂得了“古老群山”之中的奧秘一樣，感到豁然開(kāi)朗，看到另一番天地。下面給出證券投資過(guò)程中，該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)“金點(diǎn)子”。第一，減少投機(jī)性投資。過(guò)度的投機(jī)行為，給市場(chǎng)帶來(lái)極大風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，其本身也將背負(fù)極大的風(fēng)險(xiǎn)。不盲目投資，才會(huì)獲得有效的收益。《論語(yǔ)》中曾有一句話：“為政以德，譬如北辰，居其所而眾星共之”。筆者覺(jué)得治理國(guó)家是這個(gè)道理，證券投資行為也應(yīng)遵守這個(gè)道理。把冷靜、正確的投資分析比作“德”，那么我們可以做到有效的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而讓投資變得更加穩(wěn)固，我們的收益就會(huì)如同“眾星”一樣，緊緊地圍繞著投資者。第二，采取組合投資方式。馬科維茨1952年提出的《證券組合選擇》理論，告訴我們可以通過(guò)組合證券投資來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，從而提高整體的收益率。
我們把證券比作“雞蛋”，把投資行為比作“往籃子里放雞蛋”，雞蛋放在同一個(gè)籃子里，肯定不夠保險(xiǎn);但是將雞蛋分開(kāi)放入不同的籃子，每籃子雞蛋都去進(jìn)行不同的投資活動(dòng)，那么風(fēng)險(xiǎn)定會(huì)大大降低。組合投資的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于單個(gè)投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以這也是我們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高收益的一個(gè)有效方法[3]。第三，關(guān)注時(shí)事政治、經(jīng)濟(jì)的各種動(dòng)態(tài)。政策風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中較為重要的一個(gè)因素，平日里做到多關(guān)注國(guó)家新出臺(tái)的政策、法律法規(guī)和世界的政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，這或?qū)⒊蔀橥顿Y者進(jìn)行決策的重要依據(jù)。“投資黃金法則”其中說(shuō)到這么幾點(diǎn)：“每個(gè)證券背后，其實(shí)都是一家公司，你得搞清楚這家公司到底是如何運(yùn)營(yíng)的”;“永遠(yuǎn)不要投資那些你不了解其財(cái)務(wù)狀況的公司的股票，讓投資者輸?shù)暮軕K的，一般都是那些資產(chǎn)負(fù)債表很差的爛股票”。
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