ST企業(yè)投資收益盈余管理與審計意見

　　【摘 要】 企業(yè)投資收益活動具有較強的隱蔽性特征，這使得企業(yè)往往通過投資收益進行盈余管理，審計意見是對企業(yè)財務報表進行有效監(jiān)管的最直接手段，但由于我國對審計本身的監(jiān)管不嚴，法律法規(guī)還不完善，使部分企業(yè)通過審計費用收買審計意見，誤導了投資者。文章選取341家ST企業(yè)作為研究樣本，分析企業(yè)投資收益盈余管理對企業(yè)審計意見的影響，同時探討異常審計費用是否會影響二者的關系。通過面板Logit模型和系統(tǒng)廣義矩模型分析，得出企業(yè)扭虧動機和通過投資收益開展的盈余管理對企業(yè)被出具非標審計意見存在正向影響，與此同時，異常審計費用將會降低這一正向影響，即隨著異常審計費用的升高，企業(yè)盈余管理與被出具非標準審計意見概率的正相關程度將下降，企業(yè)被出具非標審計意見的概率將下降，虧損型企業(yè)將會達到盈余管理和標準審計意見的雙重目標。

　　【關鍵詞】 ST企業(yè); 盈余管理; 審計意見; 異常審計費用

　　一、引言

　　上市企業(yè)財務報表中的盈余信息是投資者的重要決策依據(jù)，而企業(yè)對盈余的利己性管理會誤導投資者，這就需要注冊會計師對企業(yè)的盈余管理和財務報表進行充分的審查，降低企業(yè)與外部投資者之間的信息不對稱。2007年開始我國上市企業(yè)實施新會計準則，非經(jīng)常性損益中的“投資收益”項目從線下轉到了線上，成為企業(yè)營業(yè)利潤的組成部分。這一準則給予上市企業(yè)通過投資收益進行盈余管理的途徑，特別是對于主營業(yè)務利潤逐年下降和連續(xù)虧損的ST類上市企業(yè)，通過投資收益來提高企業(yè)績效、避免企業(yè)被退市成為了當下的主要手段。在此背景下，企業(yè)很可能會利用跨時間、虛構投資項目、改變?nèi)胭~科目和合并報表等常規(guī)和非法手段來管理對外股權投資收益的當期盈余。由于財務報表是上市企業(yè)制作的，因此盈余管理的最終結果會反映到財務報告中。審計活動是對企業(yè)盈余管理最為直接有效的監(jiān)督方式，有效的外部審計能出示不同的審計意見，來約束企業(yè)非合理、非合規(guī)的盈余管理行為，起到監(jiān)督作用。由于注冊會計師和上市企業(yè)盈余管理二者的動機恰好相反，因此理論上二者之間存在一定的相關性。

　　審計意見與盈余管理存在理論上的負相關，這不利于ST類上市企業(yè)為避免退市而采取的極端性盈余管理行為，為解決這一問題，某些上市企業(yè)會采取審計意見收買行為。審計意見收買是指上市公司為了購買審計意見而向注冊會計師支付異常審計費用的方式，現(xiàn)階段這一方式是不合法的，是一種非常隱蔽且有效的手段。上市企業(yè)采取審計意見收買行為的目的并不是為了審計意見的改善，而是存在著更深的“審計尋租”動機[1]，通過審計費用來達到注冊會計師降低企業(yè)盈余管理信息審計意見的披露程度。審計意見收買行為加劇了注冊會計師的審計風險，作為風險補償，收取更高的審計費用，同時也達到了“美化”報表的目的。劉運國等[2]指出企業(yè)盈余管理會給注冊會計師工作帶來風險，上市公司盈余管理幅度上升會增加企業(yè)審計費用。這就表明盡管審計工作具有嚴肅性和客觀性，但由于監(jiān)管不嚴，我國上市企業(yè)中仍然存在上市公司與注冊會計師合謀來控制企業(yè)盈余管理的方式，最終影響審計意見的真實性。

　　近年來由于外部投資收益的高效、隱蔽等特征，使得很多業(yè)績不佳的上市公司傾向于通過投資收益的盈余管理來改善企業(yè)績效，特別是ST類上市企業(yè)，通過重組、并購、變賣資產(chǎn)等方式業(yè)績獲得了猛增。但是，一方面，ST類上市公司非標準審計意見數(shù)量居高不下，另一方面績效又能出現(xiàn)“逆轉”，似乎出現(xiàn)了矛盾現(xiàn)象。基于此，本文以ST上市企業(yè)作為研究對象，分析企業(yè)投資收益盈余管理與企業(yè)審計意見的關系，同時判斷異常審計費用是否承擔了審計意見收買的角色，即異常審計費用是否對投資收益盈余管理與審計意見的關系起到負向調(diào)節(jié)作用，為這一矛盾現(xiàn)象尋找解釋機理。

　　二、文獻綜述和研究假設

　　由于國外資本市場發(fā)展較早，因此對于盈余管理與審計意見的關系研究相對較早。從相關文獻看，國外關于二者的關系得出了不一致的結論，F(xiàn)rancis[3]、Johl et al.[4]、Laura et al.[5]得到了正相關的結論，而Bradshaw et al.[6]、Butler et al.[7]得到二者不存在必然相關性的結論。但國外學者很少分析第三方因素對二者關系的調(diào)節(jié)效應。

　　國內(nèi)學者的實證則基本上得出盈余管理與審計非標意見的正相關關系。李維安等[8]分析得出盈余管理越高的公司，收到非標意見的可能性越大。陳小林等[9]把盈余管理劃分為決策有用性盈余管理和機會主義盈余管理，研究發(fā)現(xiàn)，審計師能夠區(qū)分不同屬性的盈余管理，對高風險的機會主義盈余管理出具非標意見的概率更大。白憲生等[10]運用Logistic回歸分析研究表明，可控應計利潤和非經(jīng)常性損益盈余管理程度越高，財務報告被出具非標準審計意見的可能性越大。路軍偉等[11]研究發(fā)現(xiàn)，在上市公司具有扭虧動機且采用了隱性盈余管理方式的情境下，審計師傾向出具標準無保留審計意見;而有扭虧動機的上市公司實施了顯性盈余管理，或沒有扭虧動機的上市公司實施了隱性盈余管理，注冊會計師都傾向于出具非標準的審計意見。朱曼等[12]研究也得出審計意見與操縱性應計利潤之間呈顯著正相關關系，同時實施了股權激勵政策的上市公司，其盈余管理程度與非標準審計意見相關性要大于未實施股權激勵政策的。

　　此外，有少數(shù)學者分析了盈余管理與審計意見的關系是否受到其他因素的影響。楊德明等[13]研究發(fā)現(xiàn)隨著上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量的提高，注冊會計師對盈余管理發(fā)表非標準審計意見的概率顯著下降，這說明內(nèi)部控制與外部審計間存在替代效應。陳宏如[14]則研究得出董事會規(guī)模的擴大會導致企業(yè)盈余管理行為與審計意見之間的正相關性下降。林麗萍等[15]也得到高管背景特征對盈余管理與審計意見的相關性存在顯著的調(diào)節(jié)作用。此外，薛麗達等[1]對盈余管理尋租對審計意見收買行為進行了分析，研究發(fā)現(xiàn)盈余管理程度越高，上市公司操控審計費用，收買審計意見的概率越高。這說明我國現(xiàn)階段審計還存在與上市公司合謀的現(xiàn)象。曹瓊等[16]對盈余管理與審計意見的相關性以及審計費用對這一相關性的影響進行實證研究，研究表明盈余管理與非標準審計意見顯著正相關，較高的審計費用降低了盈余管理與非標準審計意見之間的相關性。盡管國外學者未對審計費用的調(diào)節(jié)作用進行分析，但關于審計費用與審計意見的關系，則得出正相關[3]和不相關[17]的結論，這似乎與張紅玲18]所得到的結論相異。

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