對(duì)外貿(mào)易金融發(fā)展的交互效應(yīng)對(duì)碳排放的影響

　　摘 要： 基于1990~2016年“一帶一路”沿線國(guó)家的跨國(guó)面板數(shù)據(jù)，應(yīng)用偏差校正LSDV法估計(jì)，考察對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展的交互效應(yīng)對(duì)二氧化碳的影響‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。 研究結(jié)果表明：“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易融資對(duì)環(huán)境存在交互效應(yīng)。 當(dāng)金融發(fā)展水平較低時(shí)，對(duì)外貿(mào)易對(duì)環(huán)境有害，當(dāng)金融發(fā)展水平較高時(shí)，對(duì)外貿(mào)易起到抑制碳排放的作用，即只有一個(gè)國(guó)家具備完善的金融市場(chǎng)，對(duì)外貿(mào)易的環(huán)境效益才能實(shí)現(xiàn); 同時(shí)，金融發(fā)展只有在高度開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中才有利于生態(tài)環(huán)境優(yōu)化。 此外，從按收入和地區(qū)分樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果看，貿(mào)易與融資對(duì)環(huán)境的交互效應(yīng)僅支持中等收入國(guó)家，高收入國(guó)家因發(fā)展差異性較大，統(tǒng)計(jì)結(jié)果并不顯著; 非亞洲區(qū)域相較于亞洲區(qū)域，對(duì)外貿(mào)易與金融發(fā)展的交互效應(yīng)對(duì)碳排放影響更大。

　　關(guān)鍵詞：對(duì)外貿(mào)易; 金融發(fā)展; 碳排放; “一帶一路”; 偏差校正LSDV

　　“一帶一路”國(guó)家經(jīng)濟(jì)普遍存在“高增長(zhǎng)、高能耗、高碳排”特點(diǎn)(黃秀路等，2017)，不符合全球綠色發(fā)展的要求。 因此，在促進(jìn)“一帶一路”沿線各國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的同時(shí)，如何兼顧生態(tài)保護(hù)，實(shí)現(xiàn)綠色“一帶一路”成為現(xiàn)實(shí)難題。 基于此，本文通過對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易和金融發(fā)展與碳排放的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行系統(tǒng)性分析，探究對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展對(duì)生態(tài)環(huán)境的作用，實(shí)現(xiàn)中國(guó)低碳發(fā)展，并帶動(dòng)各國(guó)推進(jìn)綠色貿(mào)易和綠色金融體系發(fā)展，助力共建綠色“一帶一路”提供科學(xué)數(shù)據(jù)支撐。

　　金融論文投稿刊物：《時(shí)代金融》(TimesFinance)雜志創(chuàng)刊于1980年，經(jīng)國(guó)家新聞出版總署批準(zhǔn)，由中國(guó)人民銀行昆明中心支行主管、時(shí)代金融雜志社主辦的全國(guó)性綜合金融經(jīng)濟(jì)理論類刊物，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)刊號(hào)：ISSN1672-8661，國(guó)內(nèi)統(tǒng)一刊號(hào)：CN53-1195/F，郵發(fā)代號(hào)：64-70，國(guó)內(nèi)外公開發(fā)行，復(fù)合影響因子：0.274，綜合影響因子：0.094.

　　一、文獻(xiàn)綜述與理論分析

　　對(duì)外貿(mào)易的環(huán)境效應(yīng)具有規(guī)模和效率效應(yīng)，即“向底線賽跑假說”和“貿(mào)易的環(huán)境收益假說”(Antweiler et al，2001; Frankel and Rose，2005)。 對(duì)外貿(mào)易發(fā)展促使企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，并且隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加快，環(huán)境質(zhì)量可能會(huì)受到規(guī)模的影響。 換句話說，貿(mào)易損害了環(huán)境(Ertugrul et al，2016; 鐘冰平，2016; 陳玉龍等，2017)。

　　此外，依據(jù)污染天堂假說，Cherniwchan(2016)認(rèn)為：一方面各國(guó)政府為提高對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，特別是發(fā)展中國(guó)家的環(huán)境管制松懈，發(fā)達(dá)國(guó)家傾向于將高能耗和高污染產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，作為污染密集型產(chǎn)業(yè)的首選地點(diǎn)，發(fā)展中國(guó)家的生態(tài)環(huán)境遭到破壞; 另一方面，貿(mào)易帶動(dòng)的收入增長(zhǎng)可能會(huì)加劇公眾對(duì)更好環(huán)境質(zhì)量的需求，并促進(jìn)企業(yè)采用環(huán)保技術(shù)，從而推動(dòng)了東道國(guó)國(guó)內(nèi)環(huán)境的改善。

　　作者：李 影 余 靜 李 蕾

　　關(guān)于金融發(fā)展對(duì)環(huán)境潛在影響的研究也強(qiáng)調(diào)金融發(fā)展的規(guī)模和效率效應(yīng)。 金融發(fā)展對(duì)二氧化碳排放的影響存在技術(shù)提升效應(yīng)和總量擴(kuò)張效應(yīng)。 金融市場(chǎng)的發(fā)展通過減少信貸約束以及吸引外國(guó)直接投資促進(jìn)大件商品的生產(chǎn)和消費(fèi)(Sadorsky，2010)，由此產(chǎn)生的生產(chǎn)規(guī)模增加意味著更高的能源消耗和碳排放，即金融發(fā)展對(duì)空氣質(zhì)量產(chǎn)生有害影響(Khan et al，2014; Shahbaz et al，2016)。 然而，金融發(fā)展對(duì)碳排放的規(guī)模效應(yīng)可能會(huì)因采用信貸或融資所允許的新型環(huán)境友好型技術(shù)而受到抵制(Tamazian et al，2009)，金融發(fā)展促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步，技術(shù)進(jìn)步使得單位GDP的能耗下降，或是生產(chǎn)出更多替代性產(chǎn)品減少二氧化碳排放，金融發(fā)展是減排的重要決定因素(Talukdar and Meisner，2001; Tamazian，2009; Shahbaz et al，2013; 嚴(yán)成樑等，2016; 朱東波，2018)。

　　通過對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的總結(jié)分析，對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展作為促進(jìn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿�，兩者的交互效�?yīng)日益凸顯。 在當(dāng)前全球局勢(shì)下，各國(guó)對(duì)外貿(mào)易面臨著不完全競(jìng)爭(zhēng)等諸多不確定因素，而金融發(fā)展可以為地區(qū)的對(duì)外貿(mào)易創(chuàng)造良好的貿(mào)易環(huán)境和優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，所以兩者的交互效應(yīng)是存在的。 這種交互融合效應(yīng)對(duì)碳排放的影響機(jī)制主要從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)進(jìn)步3個(gè)方面影響能源使用規(guī)模和使用效率。

　　在一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和污染系數(shù)既定條件下，對(duì)外貿(mào)易和金融的發(fā)展通過規(guī)模效應(yīng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)增加對(duì)能源的需求，根據(jù)環(huán)境庫茲涅茨曲線理論假說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境之間存在倒U型關(guān)系。 從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度看，依據(jù)波特競(jìng)爭(zhēng)理論，對(duì)外貿(mào)易優(yōu)化了各國(guó)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局中的分工，促進(jìn)資源稟賦配置，從而影響各國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改變能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，影響碳排放。 此外，金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大以及金融衍生品的增多降低企業(yè)融資成本、拓展融資渠道，為企業(yè)技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新和對(duì)外貿(mào)易引進(jìn)新技術(shù)提供資金保證，根據(jù)內(nèi)生增長(zhǎng)理論，技術(shù)進(jìn)步可以促進(jìn)資源的循環(huán)利用，從而提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，降低能源消耗，影響碳排放。

　　綜上，對(duì)外貿(mào)易和金融是否損害環(huán)境取決于是規(guī)模還是效率的影響，現(xiàn)有關(guān)于對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展對(duì)碳排放影響的研究被單獨(dú)或相加處理，鮮有文獻(xiàn)考慮二者的交互對(duì)環(huán)境的影響，因此它們各自對(duì)環(huán)境的貢獻(xiàn)可能在貿(mào)易和金融交互項(xiàng)存在時(shí)被低估。 菲尼(Feeney，1994)就曾指出，單純考慮對(duì)外貿(mào)易和金融市場(chǎng)而不考慮兩者的潛在交互效應(yīng)可能會(huì)錯(cuò)誤地捕捉它們對(duì)研究結(jié)果的影響。 基于以上分析，本文認(rèn)為，貿(mào)易和金融可能會(huì)交互式地加速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，這意味著采用貿(mào)易驅(qū)動(dòng)型和金融驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)策略的國(guó)家可以更快地達(dá)到EKC收入門檻，從而通過效率效應(yīng)進(jìn)一步改善環(huán)境。 為驗(yàn)證這一假設(shè)，本文以“一帶一路”沿線國(guó)家為例，分析其貿(mào)易和融資的交互效應(yīng)，為減排和助力綠色“一帶一路”提供重要啟示。

　　二、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)來源

　　(一)模型設(shè)定

　　依據(jù)環(huán)境庫茲涅茨曲線(EKC)理論，考慮對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響，構(gòu)建如下的動(dòng)態(tài)面板模型：

　　其中，i表示國(guó)家，t表示年份，γ、β1、β2、β3、θ1和θ2分別表示滯后一期碳排放量、人均GDP、人均GDP平方、人均能源使用、對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響參數(shù)，θ1和θ2為關(guān)鍵系數(shù)。 CO2表示人均碳排放量，Y表示人均GDP，按購買力平價(jià)(PPP)衡量，數(shù)據(jù)以2011年不變價(jià)國(guó)際元計(jì); EC表示人均能源使用，借鑒布泰巴(Boutabba，2014)的標(biāo)準(zhǔn)，以人均千克石油當(dāng)量來衡量; TR表示對(duì)外貿(mào)易，用貨物和服務(wù)的進(jìn)出口總額占GDP的比重衡量; FD表示金融發(fā)展，分別用國(guó)內(nèi)私人信貸占GDP的比例和M2廣義貨幣與GDP之比進(jìn)行衡量; 前綴“L”代表取自然對(duì)數(shù)，μi代表國(guó)家間異質(zhì)性的個(gè)體效應(yīng)，εit代表隨機(jī)誤差項(xiàng)。 基于CO2排放可能具有較強(qiáng)的路徑依賴性，將CO2滯后項(xiàng)納入模型中以探究碳排放的持久性。

　　為了分析對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的交互效應(yīng)，在式(1)中將對(duì)外貿(mào)易與金融發(fā)展的交互項(xiàng)納入模型：

　　交互項(xiàng)的加入使得對(duì)外貿(mào)易(金融發(fā)展)對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響取決于金融發(fā)展(對(duì)外貿(mào)易)，即金融發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易的碳排放系數(shù)不能獨(dú)立于交互項(xiàng)系數(shù)進(jìn)行解釋。

　　為了更直觀地研究對(duì)外貿(mào)易與金融發(fā)展的相互作用對(duì)二氧化碳的影響，根據(jù)式(2)可以推導(dǎo)出各對(duì)外貿(mào)易水平下金融發(fā)展對(duì)碳排放的邊際效應(yīng)以及對(duì)外貿(mào)易在各級(jí)金融發(fā)展水平下對(duì)碳排放的邊際效應(yīng)。 這兩個(gè)邊際效應(yīng)的模型是類似的，因此下面僅列出各對(duì)外貿(mào)易水平下金融發(fā)展的邊際碳排放效應(yīng)：

　　(二)模型估計(jì)

　　動(dòng)態(tài)面板模型存在內(nèi)生性問題，解決內(nèi)生性問題的辦法是使用工具變量進(jìn)行估計(jì)，一種是進(jìn)行廣義矩估計(jì)(GMM)，另一種是采用偏差校正LSDV(LSDVC)。 邦和凱維特(Bun and Kiviet，2002)通過蒙特卡羅模擬證實(shí)LSDVC估計(jì)具有較小的偏差和均方根誤差，本文采用LSDVC作為主要估算方法，同時(shí)與GMM估計(jì)結(jié)果進(jìn)行比較。 在LSDVC估計(jì)中采用bias(3)將偏差逼近至最高精度水平，同時(shí)為了評(píng)估LSDVC系數(shù)的統(tǒng)計(jì)顯著性，命令中使用200次的最高迭代。

　　(三)數(shù)據(jù)來源

　　“一帶一路”沿線有65個(gè)國(guó)家，為兼具研究結(jié)果的可信度、完整性和數(shù)據(jù)的可獲得性及連續(xù)性等情況，剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的9個(gè)樣本國(guó)家，最終研究對(duì)象共涵蓋1990~2016年間56個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家，所有變量數(shù)據(jù)均來自于世界銀行數(shù)據(jù)庫中的世界發(fā)展指標(biāo)，個(gè)別缺失數(shù)據(jù)用插值法進(jìn)行補(bǔ)齊。

　　三、實(shí)證結(jié)果分析

　　基于擴(kuò)展的EKC模型，使用stata14.0軟件，對(duì)1990~2016年“一帶一路”沿線56個(gè)國(guó)家的CO2排放、對(duì)外貿(mào)易以及金融發(fā)展等變量間的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。

　　(一)基本結(jié)果

　　列出了式(1)和式(2)的基本回歸結(jié)果，使用私營(yíng)部門的總貸款占GDP百分比作為衡量金融發(fā)展的指標(biāo)。 第2~4列是LSDVC的估計(jì)值，第5列和第6列是固定效應(yīng)模型和系統(tǒng)GMM估計(jì)值對(duì)比。

　　可以看出：第2列結(jié)果表明單獨(dú)的對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展與人均碳排放沒有顯著關(guān)聯(lián)。 但在模型中引入貿(mào)易—金融發(fā)展的交互項(xiàng)，可以驗(yàn)證不同對(duì)外貿(mào)易(金融發(fā)展)水平的國(guó)家金融發(fā)展(對(duì)外貿(mào)易)的碳排放效應(yīng)可能存在的差異。 從模型回歸結(jié)果可以看出，在加入交互項(xiàng)之后，不論是對(duì)外貿(mào)易還是金融發(fā)展，兩項(xiàng)本身的系數(shù)都顯著為正，但兩者的交互項(xiàng)系數(shù)卻顯著為負(fù)。 這表明無論是對(duì)外貿(mào)易還是金融發(fā)展兩者的碳排放效應(yīng)都受到對(duì)方的影響，且存在著明顯的“門檻效應(yīng)”，即只有兩者達(dá)到一定的水平，對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展才能起到碳減排的作用。 FE與系統(tǒng)GMM估計(jì)量產(chǎn)生類似的結(jié)果，驗(yàn)證了以上結(jié)論。

　　模型中存在交互項(xiàng)時(shí)，其組成項(xiàng)的系數(shù)不能獨(dú)立于交互項(xiàng)系數(shù)來解釋。 為了便于解釋，繪制對(duì)外貿(mào)易在各級(jí)金融發(fā)展水平上對(duì)碳排放的邊際效應(yīng)(圖1)以及各級(jí)對(duì)外貿(mào)易基礎(chǔ)上金融發(fā)展的邊際效應(yīng)。 對(duì)于“一帶一路”沿線國(guó)家，當(dāng)金融發(fā)展水平較低時(shí)，對(duì)外貿(mào)易對(duì)環(huán)境有害; 當(dāng)金融發(fā)展水平較高時(shí)，對(duì)外貿(mào)易起到抑制碳排放的作用。 從圖2中也可以看出，只有在對(duì)外貿(mào)易水平較高的國(guó)家，金融發(fā)展才能改善環(huán)境。 簡(jiǎn)而言之，圖中描繪了對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展在緩解環(huán)境問題方面的交互作用。 根據(jù)這些基本結(jié)果，對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展對(duì)環(huán)境政策的影響是顯而易見的‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。 也就是說，“一帶一路”沿線國(guó)家在兼顧發(fā)展金融市場(chǎng)和擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易的同時(shí)，可以在追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)減少碳排放，進(jìn)而改善環(huán)境。

　　對(duì)于模型中包含的其余變量，滯后一期的CO2排放量對(duì)應(yīng)的系數(shù)顯著為正，這說明CO2排放具有持久性，上期的CO2排放會(huì)顯著影響下期的CO2排放，同時(shí)意味著CO2與其他污染物一樣，都具有路徑依賴性。 此外，人均實(shí)際GDP一次項(xiàng)系數(shù)為正而二次項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，驗(yàn)證了環(huán)境庫茲涅茨曲線(EKC)呈倒U型分布。 最后，估計(jì)結(jié)果表明，能源使用系數(shù)顯著性較高且數(shù)值較大，作為碳排放增加的主要威脅因素，“一帶一路”沿線國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中應(yīng)強(qiáng)調(diào)能源效率對(duì)減少污染的重要性，大力提高能源的利用率，加大使用清潔能源，從源頭杜絕環(huán)境污染。

　　(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

　　為了增加基本結(jié)果的可信度并獲得進(jìn)一步的解釋，需要對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家樣本進(jìn)行更細(xì)致的分析。 將回歸方程中的因變量金融發(fā)展(FD)采用另一種指標(biāo)(M2與GDP的比率)對(duì)模型進(jìn)行重新回歸。

　　可以看出，估計(jì)結(jié)果與之前保持一致，在5類回歸中，各項(xiàng)指標(biāo)的系數(shù)正負(fù)以及顯著性并未發(fā)生明顯改變。 添加交互項(xiàng)回歸中，所有模型的對(duì)外貿(mào)易與金融發(fā)展系數(shù)的顯著性均較高，貿(mào)易和金融發(fā)展在降低碳排放強(qiáng)度方面仍存在著交互效應(yīng)，當(dāng)M2/GDP衡量的金融發(fā)展水平較低時(shí)，對(duì)外貿(mào)易對(duì)環(huán)境有害。 同時(shí)，前期的CO2排放量和當(dāng)期的CO2排放量正相關(guān)，驗(yàn)證CO2排放是一個(gè)連續(xù)、累積的調(diào)整過程。 “一帶一路”沿線國(guó)家人均GDP和CO2排放量成顯著的倒U型關(guān)系，環(huán)境庫茲涅茨假說仍然成立。 能源消耗在碳排放中的重要性也得到進(jìn)一步證實(shí)。

　　根據(jù)世界銀行2017年最新劃分標(biāo)準(zhǔn)，人均國(guó)民總收入(現(xiàn)價(jià)美元)在1,006美元以下為低收入國(guó)家; 1,006~12,235美元之間為中等收入國(guó)家，12,235美元以上為高收入國(guó)家。 依據(jù)此劃分標(biāo)準(zhǔn)，將56個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家劃分為中等收入國(guó)家以及高收入國(guó)家，對(duì)兩組子樣本進(jìn)行回歸分析。 根據(jù)收入水平分割樣本會(huì)導(dǎo)致每個(gè)子樣本的N較小，因此僅應(yīng)用LSDVC進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果見表3。

　　可以看出與此前結(jié)論一致，貿(mào)易與融資對(duì)環(huán)境的交互效應(yīng)僅支持中等收入國(guó)家，在高收入國(guó)家中的統(tǒng)計(jì)結(jié)果并不顯著。 這可能是“一帶一路”高收入國(guó)家差異較大，各國(guó)對(duì)外貿(mào)易與金融發(fā)展特征不同，不同國(guó)家對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展對(duì)CO2排放產(chǎn)生了大小及方向上的差異性影響，從而使得整體估計(jì)中變量不具有顯著性。 以卡塔爾和斯洛文尼亞為例：卡塔爾作為人均GDP全球第一的國(guó)家，以油氣資源推動(dòng)全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，單一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱，油氣是出口的主要產(chǎn)品，石油開采促進(jìn)大量二氧化碳排放; 而以“歐洲綠色之都”著稱的斯洛文尼亞，綠色理念貫穿于社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活，可持續(xù)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念是斯洛文尼亞外貿(mào)與金融長(zhǎng)期發(fā)展的重要基礎(chǔ)。 中等及高收入水平的國(guó)家樣本均證實(shí)了環(huán)境庫茲涅茨曲線(EKC)的正確性。 兩組國(guó)家樣本中，碳排放的持續(xù)性和能源使用對(duì)其重要性依然強(qiáng)勁。

　　將貿(mào)易和金融對(duì)碳排放的交互影響按地區(qū)分為亞洲區(qū)域和非亞洲區(qū)域，揭示區(qū)域貿(mào)易、融資與碳排放關(guān)系。對(duì)于任意地區(qū)，都存在貿(mào)易與金融發(fā)展的交互效應(yīng)，但相對(duì)于亞洲地區(qū)而言，非亞洲地區(qū)的交互項(xiàng)影響碳排放作用更為強(qiáng)勁。 對(duì)于亞洲區(qū)域，金融發(fā)展獨(dú)立項(xiàng)顯著為正，對(duì)外貿(mào)易獨(dú)立項(xiàng)未通過統(tǒng)計(jì)顯著性水平，而兩者交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù)。 在同等水平下，對(duì)外貿(mào)易較金融發(fā)展碳減排效應(yīng)更強(qiáng)，且只有在對(duì)外貿(mào)易發(fā)展至較高水平時(shí)，金融發(fā)展才會(huì)對(duì)碳排放產(chǎn)生抑制作用。

　　對(duì)于非亞洲區(qū)域而言，未加入交互項(xiàng)時(shí)，對(duì)外貿(mào)易系數(shù)顯著為負(fù)，表現(xiàn)出更為強(qiáng)勁的碳減排作用; 加入交互項(xiàng)估計(jì)后，金融發(fā)展的碳排放作用受到對(duì)外貿(mào)易的影響，當(dāng)對(duì)外貿(mào)易水平發(fā)展較低時(shí)，金融發(fā)展促進(jìn)碳排放，當(dāng)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展水平較高時(shí)，對(duì)外貿(mào)易與金融發(fā)展合力減少碳排放。 兩組樣本均證實(shí)了環(huán)境庫茲涅茨曲線(EKC)的存在，前期的CO2排放量和當(dāng)期的CO2排放量正相關(guān)，CO2排放是一個(gè)連續(xù)、累積的調(diào)整過程。 對(duì)于各個(gè)地區(qū)，能源使用是碳排放的關(guān)鍵影響因素。

　　四、結(jié)論與政策建議

　　基于上述的實(shí)證結(jié)果可見，“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易融資對(duì)環(huán)境存在交互效應(yīng)，即對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展在緩解空氣質(zhì)量問題方面相輔相成，當(dāng)一個(gè)國(guó)家運(yùn)作良好的金融市場(chǎng)(高貿(mào)易開放度)時(shí)，對(duì)外貿(mào)易(金融發(fā)展)的環(huán)境效益就會(huì)實(shí)現(xiàn)，否則它們的發(fā)展將不利于環(huán)境。 這些結(jié)論對(duì)于采用M2/GDP之比衡量金融發(fā)展仍然顯著有效。 基本回歸的結(jié)果表明“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)環(huán)境產(chǎn)生不同的貿(mào)易融資效應(yīng)，同時(shí)CO2與其他污染物一樣都具有路徑依賴性。 人均實(shí)際GDP一次項(xiàng)系數(shù)為正而二次項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和碳排放之間滿足環(huán)境庫茲涅茨曲線(EKC)。

　　此外，估計(jì)結(jié)果還表明，能源使用是促進(jìn)碳排放加速環(huán)境惡化的重要影響因素。 從收入分組數(shù)據(jù)(中等收入國(guó)家和高收入國(guó)家)的實(shí)證結(jié)果看，貿(mào)易和金融的交互效應(yīng)只有在中等收入國(guó)家更為明顯，高收入國(guó)家由于發(fā)展差異性較大，對(duì)外貿(mào)易與金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響較為復(fù)雜，在模型中未反映出對(duì)碳排放的實(shí)際影響。 從分地區(qū)(亞洲和非亞洲)數(shù)據(jù)看，對(duì)于“一帶一路”國(guó)家，無論是亞洲區(qū)域還是非亞洲區(qū)域，對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展均存在交互效應(yīng)，交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，能起到碳減排作用。 但從獨(dú)立項(xiàng)來看，單獨(dú)的對(duì)外貿(mào)易系數(shù)只在非亞洲區(qū)域未加入交互項(xiàng)模型估計(jì)中顯著為負(fù)，即非亞洲區(qū)域?qū)ν赓Q(mào)易對(duì)碳排放有緩解作用。

　　總之，對(duì)于“一帶一路”沿線國(guó)家，尤其是地處亞洲的中等收入國(guó)家而言，致力于碳減排必須“雙箭齊發(fā)”，在致力于金融發(fā)展時(shí)擴(kuò)展對(duì)外貿(mào)易，積極開拓國(guó)外市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)有利的環(huán)境效應(yīng)。 對(duì)于高收入國(guó)家，尤其是非亞洲的中東歐國(guó)家，要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，則必須發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，走低碳貿(mào)易之路，以進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易對(duì)碳減排的作用。 對(duì)于“一帶一路”的倡導(dǎo)者中國(guó)而言，充分發(fā)揮對(duì)外貿(mào)易和金融發(fā)展的交互效應(yīng)作用，大力發(fā)展綠色貿(mào)易和綠色金融，保護(hù)共同的家園，共謀生態(tài)文明建設(shè)的理念，打造“一帶一路”的高質(zhì)量發(fā)展。 此外，在能源使用方面，提高能源使用效率，積極發(fā)展清潔能源。

　　依據(jù)本文的研究結(jié)果，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家碳減排目標(biāo)提出如下的政策建議：

　　(1)加快對(duì)外貿(mào)易戰(zhàn)略的低碳轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展低碳型貿(mào)易產(chǎn)業(yè)。 從根本上改變貿(mào)易增長(zhǎng)以高碳排放為代價(jià)的外延式增長(zhǎng)模式，加快向低碳貿(mào)易新戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，通過關(guān)稅限制高污染、高能耗及能源型產(chǎn)品出口，培育低碳競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 此外，積極調(diào)整對(duì)外貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)，減少“一帶一路”貿(mào)易伙伴國(guó)的隱含碳排放，達(dá)到對(duì)外貿(mào)易與低碳經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展新局面。

　　(2)大力發(fā)展綠色金融，發(fā)揮金融資源配置對(duì)綠色發(fā)展的正向激勵(lì)作用。 金融機(jī)構(gòu)通過市場(chǎng)機(jī)制引導(dǎo)資金流向高效率的低碳企業(yè)，加大對(duì)碳技術(shù)創(chuàng)新支持。 加強(qiáng)信貸市場(chǎng)監(jiān)管，建立綠色信貸體系和綠色信貸激勵(lì)機(jī)制，滿足企業(yè)多元化綠色投融資需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)真正實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展。 對(duì)于“一帶一路”沿線國(guó)家，在制定金融政策時(shí)要格外關(guān)注金融發(fā)展可能對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的破壞作用。 研究結(jié)果顯示高收入水平和高經(jīng)濟(jì)開放度下金融發(fā)展會(huì)對(duì)CO2排放起到抑制作用。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，化解金融發(fā)展和環(huán)境之間矛盾的有效路徑便是提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平并擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)開放度。

　　(3)制訂區(qū)域性能耗與碳減排政策，加快低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。 考慮到“一帶一路”沿線中等收入國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，但碳排放相對(duì)較多，應(yīng)實(shí)施梯度化的限制減排政策，在一定過渡期內(nèi)，實(shí)行寬松的節(jié)能減碳政策，但減排力度每年逐步提高，以此對(duì)中等收入國(guó)家形成減碳的倒逼機(jī)制‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。 對(duì)高收入國(guó)家及非亞洲國(guó)家實(shí)施嚴(yán)格的節(jié)能減碳政策。 同時(shí)，各國(guó)根據(jù)自己的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，加速低碳技術(shù)創(chuàng)新、高碳產(chǎn)業(yè)的低碳化改造。 “一帶一路”沿線國(guó)家應(yīng)積極促進(jìn)與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的低碳排放產(chǎn)業(yè)協(xié)作，加強(qiáng)國(guó)際減排協(xié)作制度建設(shè)，大規(guī)模引進(jìn)先進(jìn)的低碳技術(shù)。

　　(4)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，強(qiáng)化低碳消費(fèi)理念。 研究表明，碳排放具有明顯的路徑依賴性，這不僅表明企業(yè)生產(chǎn)存在慣性，同時(shí)表明人們的消費(fèi)理念和生活方式也具有慣性。 因此，從生產(chǎn)角度，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮綠色信貸作用，鼓勵(lì)低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，保險(xiǎn)、證券和基金等也應(yīng)加快開發(fā)綠色金融工具。 從消費(fèi)角度，可以通過灌輸?shù)吞妓枷牒屠砟钷D(zhuǎn)變?nèi)藗兏咛嫉纳�活方式，鼓�?lì)低碳消費(fèi)行為，減少人均碳排放水平，并因此間接影響企業(yè)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與節(jié)能減排的雙贏局面。

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