本文摘要：內(nèi)容提要：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是實現(xiàn)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。本文在分析金融集聚影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作用機理的基礎(chǔ)上，利用中部六省1997-2019年面板數(shù)據(jù)，采用動態(tài)面板模型和空間計量模型對金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級間的關(guān)系進行檢驗。研究結(jié)果表明：中部地區(qū)各省金融
內(nèi)容提要：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是實現(xiàn)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。本文在分析金融集聚影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作用機理的基礎(chǔ)上，利用中部六省1997-2019年面板數(shù)據(jù)，采用動態(tài)面板模型和空間計量模型對金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級間的關(guān)系進行檢驗。研究結(jié)果表明：中部地區(qū)各省金融集聚均呈現(xiàn)先降低后升高的趨勢;中部地區(qū)金融集聚通過技術(shù)進步顯著地促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向合理化和高級化方向發(fā)展，但金融集聚的擴散效應(yīng)不顯著。基于研究結(jié)論，提出以下政策建議：加強區(qū)域金融中心建設(shè)，利用中部得天獨厚的地理優(yōu)勢，強化金融集聚效應(yīng)和輻射效應(yīng)。同時，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強金融創(chuàng)新，發(fā)揮金融集聚通過技術(shù)創(chuàng)新促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用。
關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新金融集聚產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級空間杜賓模型中介效應(yīng)
《第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》指出：“開創(chuàng)中部地區(qū)崛起新局面。著力打造重要先進制造業(yè)基地、提高關(guān)鍵領(lǐng)域自主創(chuàng)新能力、建設(shè)內(nèi)陸地區(qū)開放高地、鞏固生態(tài)綠色發(fā)展格局，推動中部地區(qū)加快崛起”。基于此，中部地區(qū)要做大做強先進制造業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，形成一批中高端產(chǎn)業(yè)集群，建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)新體系。近年來，中部地區(qū)的區(qū)域金融中心正逐漸建立，金融的快速發(fā)展對調(diào)整區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要作用。本文對中部地區(qū)的金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系展開研究，并對金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的作用機制進行討論，以期為促進金融資源向科技創(chuàng)新聚集，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、促進區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展提供參考。
一、相關(guān)研究文獻評述
國內(nèi)外學(xué)者普遍從金融中心和金融企業(yè)集群的角度，研究金融集聚現(xiàn)象，本文重點關(guān)注以下幾方面的文獻：
1.金融集聚影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
楊義武、方大春(2013)基于面板向量自回歸方法，分析金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系，認(rèn)為金融集聚、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級化之間存在穩(wěn)定均衡關(guān)系，而且金融集聚推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，但其推動作用具有時滯效應(yīng)。王一喬等(2020)利用面板門限回歸模型研究發(fā)現(xiàn)，東部、中部地區(qū)金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的邊際影響在遞減。于斌斌(2017)利用空間面板數(shù)據(jù)模型，發(fā)現(xiàn)金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響及其空間外溢效應(yīng)，受到產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和城市規(guī)模限制。周艷明、高悅(2021)分析表明：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在金融集聚促進經(jīng)濟增長的作用中發(fā)揮中介效應(yīng)。
2.金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響路徑。
金融集聚帶來的外部性改善了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。黎平海、王雪(2009)研究認(rèn)為，金融集聚不僅有利于提高資金供給水平、優(yōu)化配置效率，還緩解了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程中的融資約束。王一喬等(2020)研究表明：金融集聚可以促進地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新活動，從而有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。余泳澤等(2013)認(rèn)為，金融集聚對工業(yè)生產(chǎn)效率提升的空間外溢效應(yīng)較為明顯，當(dāng)然這種提升會隨著地理距離的增加而衰減。
龍云安等(2019)通過空間計量模型表明：對于成渝地區(qū)而言，金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級呈現(xiàn)顯著的空間溢出，有利于促進地區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚和產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展�，F(xiàn)有文獻從不同角度研究金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，為本文的研究奠定理論和經(jīng)驗基礎(chǔ)。一方面，已有文獻大多是基于沿海發(fā)達地區(qū)或者國家整體層面的研究分析，對中部地區(qū)金融集聚現(xiàn)象的關(guān)注較少;另一方面，現(xiàn)有經(jīng)驗研究在方法上主要采用靜態(tài)模型。
而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個動態(tài)連續(xù)的過程，金融集聚對其的促進作用存在滯后效應(yīng)，而且金融集聚是通過其空間的外部效應(yīng)影響產(chǎn)業(yè)升級。因此，本文將以中部六�、贋檠芯繉ο�，采用動態(tài)面板模型研究金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用關(guān)系，并分析中部地區(qū)金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是否存在空間外部效應(yīng)，驗證其金融集聚——技術(shù)進步——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的路徑是否成立。
二、金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機制分析
金融集聚是金融發(fā)展的一個階段，其形成的集聚效應(yīng)和擴散效應(yīng)可以促進基礎(chǔ)設(shè)施的完善并建立信息共享體系，通過區(qū)域內(nèi)金融資源的充分流動及資源配置優(yōu)化，推動經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。金融集聚效應(yīng)體現(xiàn)在：金融中心憑借其區(qū)域內(nèi)豐富的金融資源、高效的金融市場加速信息的傳遞和擴散，加快要素資源配置效率，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。而擴散效應(yīng)是指金融中心會產(chǎn)生正外部性，對周邊地區(qū)具有強大的輻射和帶動作用，同時吸引更多資源要素向集聚區(qū)聚攏，從而反向加速金融中心的形成過程。集聚效應(yīng)和擴散效應(yīng)一同發(fā)揮作用，在區(qū)域內(nèi)形成便捷高效的融資機制，為推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供保障。
1.金融資源的聚集有利于拓寬投融資渠道，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。金融集聚是金融機構(gòu)、金融人才、金融信息不斷進行地區(qū)選擇的一個動態(tài)的發(fā)展過程。在集聚的動態(tài)過程中，劣質(zhì)的金融資源逐漸被優(yōu)質(zhì)的金融資源所替代。近年來，科技金融“異軍突起”，不斷對傳統(tǒng)金融的渠道、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品進行拓展和迭代。
以河南省為例，2011年河南省數(shù)字金融普惠指數(shù)為28.4，到2020年該指數(shù)迅速上升為340.81①。金融科技在中部地區(qū)發(fā)展速度較快。這種“新陳代謝”有利于提高金融效率，從而發(fā)揮金融對實體經(jīng)濟的支持作用。金融效率的提高可以很大程度地緩解區(qū)域內(nèi)企業(yè)面臨的融資約束，金融資源的流動性加強，全社會儲蓄投資轉(zhuǎn)換率提高，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供資金保障。
另外，金融集聚有助于技術(shù)創(chuàng)新。金融機構(gòu)的集聚可以形成競爭合作的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，搭建知識與技術(shù)流通的新型融資平臺，形成系統(tǒng)的知識編碼網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟的網(wǎng)格效應(yīng)。而具有天然逐利性的資本會利用各種技術(shù)渠道，評價不同產(chǎn)業(yè)部門的投資風(fēng)險和發(fā)展前景，篩選出高投資收益、高附加值的新興產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)資金從低效率部門轉(zhuǎn)移到高效率部門，改善由于逆向選擇導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。
2.金融中心會對周邊城市產(chǎn)生輻射效應(yīng)。金融機構(gòu)、資源聚集的中心城市擁有更完善的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)體系、更豐富的人力資源和信息、更健全的金融市場體系，吸引高水平人才加強區(qū)域內(nèi)的知識集聚，高素質(zhì)的勞動力存量會產(chǎn)生知識溢出和技術(shù)溢出，為周邊地區(qū)輸送人才和技術(shù)，形成開放共享的知識機制，從而促進周邊地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高級化，減少區(qū)域間的經(jīng)濟發(fā)展不平衡。同時，金融集聚有利于促進建立完善的市場信息網(wǎng)絡(luò)、交易網(wǎng)絡(luò)和人才網(wǎng)絡(luò)，周邊地區(qū)的企業(yè)更容易獲得前瞻性的發(fā)展理念和時代化的信息技術(shù)，助力周邊地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟增長。
此外，當(dāng)金融集聚區(qū)的金融資源和人力資源飽和到一定程度后，必然會接近甚至到達本地可承載的極限，區(qū)域內(nèi)的發(fā)展空間變小、成本變高，此時金融中心周邊城市的發(fā)展?jié)摿︼@現(xiàn)出來，金融中心內(nèi)的資源為了尋求較低的人力成本和寬松的發(fā)展環(huán)境，會逐步向周邊城市擴散，地區(qū)間的發(fā)展差異會逐漸縮小。金融組織在空間上的集聚，可以提高金融服務(wù)的效率，實現(xiàn)金融部門在產(chǎn)業(yè)、空間上對實體經(jīng)濟的輻射作用，促進區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟的快速發(fā)展。本文將通過動態(tài)面板以及空間計量模型，實證分析中部地區(qū)金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級促進作用及其空間輻射效應(yīng)。
三、金融集聚對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的模型
構(gòu)建控制變量包括：市場化水平，該指標(biāo)的度量主要借鑒樊綱等(2016)的測算方法;開放水平，用進出口商品總額與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值測量(王永進等2010);固定資產(chǎn)投資，采取地區(qū)固定資產(chǎn)投資額與GDP比值的滯后一階衡量;社會需求，采用居民消費支出占GDP比重的滯后一階衡量。本文選取1997-2019年中部六省的面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來源于《中國統(tǒng)計年鑒》、各省統(tǒng)計年鑒、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫、WIND資訊等。
四、金融集聚對中部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的實證結(jié)果分析
(一)單位根檢驗
由于本文選取六個省共23年的省級面板數(shù)據(jù)，為免時間序列不平穩(wěn)所造成的“偽回歸”問題，因此首先進行LLC面板單位根檢驗，結(jié)果表明：在5%的置信水平下，回歸方程中的所有序列均拒絕原假設(shè)，即所有序列中均不存在單位根，為平穩(wěn)序列。
(二)動態(tài)模型回歸結(jié)果
本文采用GMM方法估計方程(1)，呈現(xiàn)了動態(tài)面板個體效應(yīng)模型估計結(jié)果。為了進行對比，模型(1)匯報了靜態(tài)模型的回歸結(jié)果①。金融集聚程度的系數(shù)均為正且均在1%的水平下顯著，這表明金融的集聚效應(yīng)可以有效地促進地區(qū)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。為了驗證該模型的穩(wěn)健性，之后逐一加入控制變量，觀察回歸結(jié)果，發(fā)現(xiàn)解釋變量FC在方程控制變量逐漸增多的情況下，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級依然存在非常顯著的推動作用。
控制變量中，只有市場化水平(market)在方程中系數(shù)顯著為負(fù)，這與預(yù)期的回歸結(jié)果差異較大。造成該現(xiàn)象的主要原因可能在于指標(biāo)的缺失，由于數(shù)據(jù)的可獲得性，文中衡量市場化水平的指數(shù)有18個缺失值。為檢驗結(jié)果是否穩(wěn)健，進一步利用糾偏最小二乘虛擬變量法，采用Blundell-Bond系統(tǒng)GMM估計量作為偏差校正的初始值，進行相關(guān)回歸分析。結(jié)果顯示：在控制相關(guān)變量以及考慮內(nèi)生性問題之后，金融集聚對中部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有穩(wěn)定的促進作用。
(三)空間計量回歸結(jié)果
1.空間相關(guān)性檢驗。在進行空間計量回歸之前，首先進行莫蘭檢驗，檢驗地區(qū)金融集聚之間的空間相關(guān)性。結(jié)果表明：在本文所設(shè)定的空間相關(guān)矩陣下，中部地區(qū)金融集聚具有空間相關(guān)性。因此，可以建立空間計量模型進一步分析金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級的影響。
2.直接效應(yīng)分析。使用空間面板模型需要依據(jù)LM檢驗對模型進行選擇，檢驗結(jié)果表明：空間滯后效應(yīng)和空間誤差效應(yīng)同時存在，因此本文選擇空間杜賓模型�？臻g自回歸系數(shù)顯著為正，說明地區(qū)間的產(chǎn)業(yè)升級存在空間依賴性。同時，考慮到空間相關(guān)的金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用也為正，進一步表明金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在正向作用。
3.空間溢出效應(yīng)分析。本文進一步將空間效應(yīng)分解為直接效應(yīng)和間接效應(yīng)，主要目的是為了更好解釋空間因素在金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級在本地區(qū)和周邊地區(qū)的作用。
對于中部地區(qū)而言，金融集聚主要對本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級起到作用，但對周邊地區(qū)的外溢效應(yīng)還不顯著。這也從側(cè)面說明中部地區(qū)的金融集聚效應(yīng)有待提高，相對全國經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，金融發(fā)展緩慢。這與中部地區(qū)建設(shè)先進制造業(yè)中心的戰(zhàn)略定位并不相稱。
(四)金融集聚—技術(shù)進步—產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級路徑檢驗
技術(shù)進步在金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中間起顯著作用，同時相比于不加入技術(shù)進步項的回歸結(jié)果，金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用都有所降低。這進一步表明金融集聚具有正向的集聚創(chuàng)新效應(yīng)，技術(shù)創(chuàng)新在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中的中介效應(yīng)顯著。金融集聚是金融產(chǎn)業(yè)的集聚，也是人才和知識的集聚。所以，金融集聚不僅可以為企業(yè)創(chuàng)新提供資金保障，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，同時信息和人才的流動也直接有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。
五、結(jié)論與政策建議
轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，是我國區(qū)域經(jīng)濟可持續(xù)健康發(fā)展的重要方向。本文采用區(qū)位熵分析法，量化中部六省的金融集聚程度，運用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型和空間面板模型，實證分析金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的推動作用，并運用中介效應(yīng)模型，探究二者作用機制。研究發(fā)現(xiàn)：中部六省金融集聚的態(tài)勢已然形成，集聚程度逐年提高，而且區(qū)域性金融中心對于中部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有正向的推動作用，且金融集聚主要是對本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級起推動作用。因此，金融集聚可以通過其外部性，促進技術(shù)進步，提升企業(yè)效率，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級�；谝陨戏治�，提出以下建議：
1.強化金融集聚效應(yīng)和輻射效應(yīng)。要加強區(qū)域金融中心建設(shè)，高標(biāo)準(zhǔn)、高水平建設(shè)一批雙向開放平臺，擴大金融發(fā)展規(guī)模，加快交通樞紐的發(fā)展，從而擴大金融輻射半徑。充分利用金融集聚產(chǎn)生的集聚效應(yīng)和擴散效應(yīng)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。
2.完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強金融創(chuàng)新。出臺加大對于科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持力度的系列普惠政策，增強對先進制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新型城鎮(zhèn)化、生態(tài)文明建設(shè)的金融支持力度，發(fā)揮金融集聚通過技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用。
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