本文摘要：證券投資市場風(fēng)險(xiǎn)作為證券投資與行業(yè)、市
證券投資市場風(fēng)險(xiǎn)作為證券投資與行業(yè)、市場、投資主體等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。高級經(jīng)濟(jì)師論文在我國證券投資市場快速發(fā)展的背景下，證券投資作為民眾投資的主要方式之一，需要加大對證券投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知與了解，在不斷提升自身的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判能力的基礎(chǔ)上，降低因?yàn)樽C券投資風(fēng)險(xiǎn)造成的傷害，從而為識別風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判目標(biāo)打下良好的基礎(chǔ)。
《證券法苑》內(nèi)容簡介：作為資本市場的自律監(jiān)管者和法制建設(shè)的參與者，我們深切感受到，資本市場歷經(jīng)多年發(fā)展，法律體系漸趨完備，但法治基礎(chǔ)仍舊薄弱，前沿問題、熱點(diǎn)問題、難點(diǎn)問題大量存在并持續(xù)產(chǎn)生，需要理論界、司法界和實(shí)務(wù)部門投入熱情、深入思考、共同研究�！蹲C券法苑》正是為了提供一個(gè)資本市場法制交流平臺，繁榮資本市場法治研究。在這里，我想介紹一下近年來上交所市場發(fā)展和法制建設(shè)的基本情況，對資本市場發(fā)展創(chuàng)新的法治生態(tài)環(huán)境建設(shè)談幾點(diǎn)認(rèn)識，對如何優(yōu)化資本市場特殊領(lǐng)域的司法介入政策這一普遍關(guān)注的問題提一些思考。
【摘要】隨著我國證券市場規(guī)模與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，證券市場在刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，充滿了很多的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，投資者與消費(fèi)者必須面臨的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，需要通過積極的認(rèn)識與了解證券投資風(fēng)險(xiǎn)，加大對證券投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。本文結(jié)合證券投資風(fēng)險(xiǎn)的類型分析，就證券投資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略展開了研究。
【關(guān)鍵詞】證券投資 投資風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)分類 控制策略
在證券投資的過程中，收益與風(fēng)險(xiǎn)作為兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，加大風(fēng)險(xiǎn)控制、提升證券投資收益，是一個(gè)客觀存在的矛盾體。隨著我國證券市場規(guī)模與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，證券市場在刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，充滿了很多的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)何曉宇指出：“證券投資是一定的投資主體為了獲取預(yù)期的不確定的收益購買資本證券以形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性與收益并存，恰當(dāng)處理二者之間的矛盾是保證收益的基礎(chǔ)。”證券投資風(fēng)險(xiǎn)作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，投資者與消費(fèi)者必須面臨的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，需要通過積極的認(rèn)識與了解證券投資風(fēng)險(xiǎn)，加大對證券投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。根據(jù)證券投資的多樣化方法與風(fēng)險(xiǎn)回避措施，我們可以把證券投資風(fēng)險(xiǎn)劃分成系統(tǒng)性的證券投資風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性的證券投資風(fēng)險(xiǎn)兩種類型。投資者在承擔(dān)一定的證券投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以證券投資收益作為風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，往往證券投資的風(fēng)險(xiǎn)越大，所獲得補(bǔ)償也越多。因此，加大對證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與研究，有著重要的意義。本文結(jié)合證券投資風(fēng)險(xiǎn)的類型分析，就證券投資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略展開了研究。
一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的類型與成因分析
(一)證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括因?yàn)閲业恼巫兓�、市場�?jīng)濟(jì)變化、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要分為三類，第一類是市場風(fēng)險(xiǎn)，指的是以為內(nèi)證券市場行情變動(dòng)所導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)，可以借助股票價(jià)格等指標(biāo)進(jìn)行分析。市場風(fēng)此案作為證券投資最難控制的一種風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)產(chǎn)生災(zāi)難性的后果。第二類是利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)，利率將會(huì)對證券投資的價(jià)格與回報(bào)產(chǎn)生兩個(gè)影響，首先會(huì)對資金的流向產(chǎn)生影響。其次會(huì)對公司的成本產(chǎn)生影響。這是因?yàn)槔侍嵘院�，公司的市場融資的成本將會(huì)隨之提高，進(jìn)而增加了公司股票的成本。第三類是購買力風(fēng)險(xiǎn)，也稱作是通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指的是因?yàn)槭艿酵ㄘ浥蛎浻绊�，而�?dǎo)致證券投資實(shí)際收益率降低的問題。證券市場作為公司與投資人直接融資的平臺，社會(huì)貨幣資金的供給總量，成了影響證券投資價(jià)格水平的一個(gè)主要因素。如果社會(huì)的貨幣資金供給量增長過快，形成通貨膨脹之后，證券的價(jià)格會(huì)受通貨膨脹影響而變化。
(二)證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
證券投資市場非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是證券投資與行業(yè)、市場、投資主體等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括以下三個(gè)方面：第一個(gè)是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，指的是以為內(nèi)證券發(fā)行企業(yè)的行業(yè)特征決定的、客觀存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)橛幸恍┬袠I(yè)表現(xiàn)出了一定的生命周期，在不同的周期，往往會(huì)面臨不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下處在拓展階段的行業(yè)，其證券投資的風(fēng)險(xiǎn)相對較大。第二個(gè)是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)楣久媾R的經(jīng)營環(huán)境、公司管理等所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的水平是因公司的經(jīng)營活動(dòng)決定的，表現(xiàn)出較大的不確定性與難以預(yù)測性。第三個(gè)是違約風(fēng)險(xiǎn)，也稱作是信用風(fēng)險(xiǎn)。指的企業(yè)因?yàn)闆]有根據(jù)證券發(fā)行契約、承諾來支付投資人的收益，而造成投資者承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的一種類型。違約風(fēng)險(xiǎn)的存在與企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有著一定的關(guān)系。違約風(fēng)險(xiǎn)受到證券發(fā)行者的市場經(jīng)營效果、收益水平、穩(wěn)定程度等直接的影響。
二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的有效控制與實(shí)施策略
(一)證券市場監(jiān)管部門要加大對證券投資市場的管理
首先政府要轉(zhuǎn)變職能，借助有效的市場調(diào)節(jié)來控制證券投資風(fēng)險(xiǎn)。加大對成熟市場經(jīng)濟(jì)體制國家經(jīng)驗(yàn)的分析與借鑒，實(shí)現(xiàn)政府對市場調(diào)節(jié)職能的劃分與優(yōu)化，進(jìn)而有效的消除市場運(yùn)行過程中行政干預(yù)的不利影響。其次，做好證監(jiān)會(huì)職能的科學(xué)定位，保證證監(jiān)會(huì)監(jiān)督職能的獨(dú)立性。通過合理的定位給，讓其監(jiān)督職能歸為，在做好證券投資市場的日常管理基礎(chǔ)上，給證券投資市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的法律與政策環(huán)境，從而實(shí)現(xiàn)對證券投資市場宏觀調(diào)控的有效性。再次，要加大對證券投資市場信息的管理力度，保證證券投資信息傳播的效率，為證券投資信息的傳播創(chuàng)造良好的環(huán)境，以次來提升證券價(jià)格變動(dòng)的準(zhǔn)確性與及時(shí)性。
(二)上市公司要提升風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知與決策能力
在證券投資市場，上市公司是市場的主體，上市公司的經(jīng)營水平關(guān)系到我國證券投資市場風(fēng)險(xiǎn)的狀況。為了提升上市公司的市場運(yùn)營收益與公司財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性，國家有關(guān)法律等給予了上市公司管理制度的框架指導(dǎo)。一個(gè)完善的上市公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系包含著以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：上市公司的所有權(quán)、上市公司決策經(jīng)營權(quán)、上市公司監(jiān)督權(quán)等等。這些控制指標(biāo)與制度的制定，對保障上市公司的風(fēng)險(xiǎn)控制效果，促進(jìn)上市公司收益的提升有著重要的意義。同時(shí)，要加大對上市公司信息披露的管理。這是因?yàn)檎鎸?shí)、有效的上市公司信息披露能夠幫助證券市場更為健康的發(fā)展與運(yùn)行。信息不對稱所造成的證券投資風(fēng)險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)的成因之一，有效的信息披露可以降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)程度。所以，強(qiáng)化上市公司的信息披露，對提升上市公司的質(zhì)量，促進(jìn)我國證券投資市場的良性發(fā)展有著重要的意義。
(三)多方提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力
投資者作為證券投資的主體之一，投資者投資行為的規(guī)范一方面能夠提升證券市場投資風(fēng)險(xiǎn)的控制效果，另一方面能夠加大對非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)防范力度。因此為了更好的提升證券投資風(fēng)險(xiǎn)的控制效果，首先要加大對機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力的培養(yǎng)。這是因?yàn)楫?dāng)前在我國的證券投資市場上，個(gè)人投資占了很大的比例，要加大對機(jī)構(gòu)投資者的培育就要以專業(yè)的態(tài)度與科學(xué)引導(dǎo)方式，來提升證券投資者的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、抗風(fēng)險(xiǎn)措施的應(yīng)用能力。其次，要科學(xué)的引導(dǎo)證券投資者的理性投資，做好對投資者的投資行為的規(guī)范。實(shí)踐證明，證券投資市場風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力有著密切的關(guān)系。所以，需要借助法律、政策等做好對違規(guī)投資行為的打擊力度，以更好的提升證券投資市場的平穩(wěn)運(yùn)行水平。
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