風(fēng)險投資背景與會計信息披露的影響

　　這篇會計師職稱論文發(fā)表了風(fēng)險投資背景與會計信息披露的影響，論文從新興風(fēng)險投資機構(gòu)注重聲譽的形成;會計穩(wěn)健性的特點;風(fēng)險投資會降低企業(yè)管理的盈余水平三方面分析風(fēng)險投資背景與會計信息的關(guān)系，然后討論不同風(fēng)險投資背景對上市公司會計信息披露的影響。

　　關(guān)鍵詞：會計師職稱論文,逐名動機,會計穩(wěn)健性,管理盈余水平

　　上市公司要想讓信息不對稱的問題得以解決，可以采取信息披露的手段，同時信息披露也是如今在資本市場中實現(xiàn)企業(yè)資源合理配置的必要條件，企業(yè)管理的效率和企業(yè)內(nèi)部的控制會受到信息披露的影響，各個風(fēng)險投資機構(gòu)也會通過公司披露的信息估計企業(yè)的價值，為此要提高企業(yè)披露信息的準確性。而提高企業(yè)會計信息的透明度是有效的手段之一。

　　一、風(fēng)險投資背景與會計信息的關(guān)系

　　(一)新型風(fēng)險投資機構(gòu)注重聲譽的建立

　　站在聲譽驅(qū)動假說的理論角度，相關(guān)的研究學(xué)者認為大部分的風(fēng)險投資都有追逐名利的動機。尤其是新興起的風(fēng)險投資機構(gòu)，這些機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模較小，與大的風(fēng)險投資機構(gòu)相比，缺少忠實的資金提供者，因此新成立的風(fēng)險投資機構(gòu)非常需要提高公司的信譽、擴大公司的經(jīng)營規(guī)模。研究學(xué)者比較新成立風(fēng)險投資機構(gòu)和成熟風(fēng)險投資機構(gòu)的差別，發(fā)現(xiàn)前者更加注重于初期聲譽的形成，也十分注重資金募集，用以經(jīng)營新的投資項目[1]。從IPO的樣本中研究學(xué)者發(fā)現(xiàn)了一些現(xiàn)象，就是新型風(fēng)險投資機構(gòu)支持的公司，他們的IPO股價往往較低。新興的風(fēng)險投資公司在風(fēng)險企業(yè)的IPO之后會承擔董事會成員的責任，但是由于時間較短，而且持有的股份較少，因此格外注重機構(gòu)的聲譽。

　　(二)會計穩(wěn)健性的特點

　　在財務(wù)信息質(zhì)量評價中會計穩(wěn)健性是一項重要的指標，能夠有效的緩解代理沖突，能夠優(yōu)化管理層的決策，還會增強債務(wù)的融資力量，另外會計穩(wěn)健性能夠降低企業(yè)的訴訟風(fēng)險，進而讓企業(yè)契約各方的利益獲得一定的保障。股東和債權(quán)人之間的約束作用生成了會計穩(wěn)健性。與企業(yè)內(nèi)部的管理層相比，股東和債權(quán)人只是投資者的身份，在企業(yè)相關(guān)信息的獲得上處于弱勢位置。盡管現(xiàn)代的企業(yè)公司設(shè)立了董事會或者是監(jiān)事會，以實現(xiàn)對企業(yè)管理層的監(jiān)督，但是仍然存在信息不對稱的情況，其中存在著一定的道德風(fēng)險。會計穩(wěn)健性的出現(xiàn)就是為了降低信息不對稱的程度，減少其中的道德風(fēng)險。影響會計穩(wěn)健性的因素包括股權(quán)集中度和管理層權(quán)利，影響的作用呈現(xiàn)交互形式。以非國有制的上市企業(yè)為例，如果股權(quán)集中程度較低，那么管理層對會計穩(wěn)健性的影響呈現(xiàn)負相關(guān)狀態(tài)，此時股權(quán)集中度上升，會計穩(wěn)健性就會有所降低，如果股權(quán)集中度較高，那么股權(quán)集中度對會計穩(wěn)健性的影響也是呈現(xiàn)負相關(guān)的狀態(tài)，此時管理層權(quán)利增強，企業(yè)的會計穩(wěn)健性就會明顯的降低。

　　(三)風(fēng)險投資會降低企業(yè)管理的盈余水平

　　在價值認證假說的認知中認為如果風(fēng)險投資機構(gòu)參與到風(fēng)險企業(yè)的投資中，那么風(fēng)險投資機構(gòu)就有監(jiān)督和認證的功能。風(fēng)險投資機構(gòu)參與董事會，發(fā)揮董事會的權(quán)利作用，實現(xiàn)對公司內(nèi)部的監(jiān)督，這會有效的減輕信息不對稱的程度，使得企業(yè)會計信息的質(zhì)量有所提高。風(fēng)險投資機構(gòu)對公司的管理層會起到監(jiān)督和激勵的作用。這會降低內(nèi)部人與外部人發(fā)生利益沖突的概率。我們知道風(fēng)險企業(yè)的會計信息被管理層控制的可能性越小，那么企業(yè)的會計信息穩(wěn)健性就會越高。相關(guān)的研究表明，如果一個公司存有風(fēng)險投資背景，那么企業(yè)管理的盈余水平就會低于沒有風(fēng)險投資背景的公司。也就是說公司有了風(fēng)險投資的參與，公司的盈余管理程度就會有所降低，這樣利益相關(guān)者對財務(wù)報表才會有更高的信任度。

　　二、不同風(fēng)險投資背景對上市公司會計信息披露的影響

　　(一)風(fēng)投機構(gòu)短期投資降低企業(yè)會計信息披露質(zhì)量

　　在模型擬合度可以接受的實驗中，把風(fēng)險機構(gòu)的長期投資作為解釋變量，而會計穩(wěn)定性就是被解釋變量。此時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險投資機構(gòu)的長期投資會對企業(yè)的會計穩(wěn)定性產(chǎn)生正面的影響，也就是說如果風(fēng)險投資機構(gòu)能夠長期為風(fēng)險企業(yè)提供投資，就會顯著的增加企業(yè)的會計穩(wěn)健性，另外風(fēng)險投資企業(yè)為風(fēng)險企業(yè)提供專業(yè)的咨詢服務(wù)，會提升企業(yè)的價值。當實驗把短期投資作為解釋變量，同樣把會計穩(wěn)健性作為被解釋的變量[2]。研究表明二者之間的相關(guān)系數(shù)為-0.0276，實驗的回歸系數(shù)是0.05，二者之間的回歸系數(shù)水平明顯低于0.05。實驗的結(jié)果與預(yù)計的結(jié)果十分吻合。這一結(jié)果說明如果風(fēng)險投資機構(gòu)對企業(yè)實施的是短期投資，那么會使得企業(yè)的會計信息披露質(zhì)量明顯的降低，也就是說風(fēng)險企業(yè)的會計穩(wěn)健性會由于短期的風(fēng)險投資而有所降低。目前國內(nèi)的風(fēng)險投資機構(gòu)成立的時間都不長，內(nèi)部資金來源并不穩(wěn)定，因此他們更加想要提高機構(gòu)的信譽度，會更有動機通過短期的投資以獲得高額的投資收益，達到吸引資金提供者的目的。因此上文中提到的研究說明我國的風(fēng)險投資機構(gòu)在運營中存在一定的問題。資產(chǎn)機構(gòu)規(guī)模小，運營趨向于“逐名動機”。

　　(二)風(fēng)險投資者有效監(jiān)督公司的管理活動

　　在擬合度良好的實驗?zāi)Ｐ椭�，將管理層�?quán)利和風(fēng)險投資短期投資作為交叉項，并且將二者的交叉項作為主要的解釋變量。在該實驗中解釋變量和控制變量的選擇比較合理。在研究的結(jié)果中發(fā)現(xiàn)在風(fēng)險投資機構(gòu)對風(fēng)險企業(yè)的長期投資中，投資機構(gòu)會努力的提升風(fēng)險企業(yè)的價值，為此風(fēng)險投資者會積極的參與到企業(yè)的董事會中，會發(fā)揮自身的專業(yè)知識能力，包括經(jīng)濟、金融領(lǐng)域的專業(yè)技能，在董事會中為風(fēng)險企業(yè)提出有價值的意見。另外風(fēng)險投資者也會參與到企業(yè)的管理中，與企業(yè)的管理者共同完成各項經(jīng)濟活動的決策任務(wù)。此時會發(fā)揮自身的影響力，讓風(fēng)險企業(yè)的會計政策能夠提供一些對風(fēng)險投資機構(gòu)有利的條件。另外風(fēng)險投資者參與企業(yè)的管理活動也會對管理層起到一定的作用。比如在上市公司中，風(fēng)險投資者以自己董事會成員的身份監(jiān)督企業(yè)的各項管理活動，發(fā)現(xiàn)了企業(yè)存在管理權(quán)力膨脹的現(xiàn)象，而且這一現(xiàn)象已經(jīng)危害到了公司的價值，也損害了自身的利益，為此，該風(fēng)險投資者發(fā)動其他的董事會成員，查明管理者的違法行為，采取革職查辦的處理方式。

　　(三)上市公司的會計信息披露質(zhì)量受到投資機構(gòu)監(jiān)督能力的影響

　　對于上市公司來說，會計信息的透明度會受到私人風(fēng)險投資背景的影響，此時風(fēng)險投資機構(gòu)參與企業(yè)投資，會對企業(yè)的會計信息透明度產(chǎn)生正面的影響，在研究的結(jié)果中可發(fā)現(xiàn)私人風(fēng)險投資機構(gòu)能夠?qū)ζ髽I(yè)的會計信息起到很好的監(jiān)督作用，同時也能較好的降低上市公司的會計信息不對稱情況。在一定程度上有效的提高企業(yè)的會計信息披露程度。另外研究結(jié)果表明政府的風(fēng)險投資機構(gòu)對上市公司的會計信息披露質(zhì)量的影響并不明顯，當加入其它的變量，結(jié)果仍不顯著。在研究的分析理論中，可以知道政府背景的風(fēng)險投資機構(gòu)缺乏監(jiān)督機制，因此政府并沒有發(fā)揮出應(yīng)有的監(jiān)督認證職能，也就是說政府背景的風(fēng)險投資機構(gòu)在降低企業(yè)信息不對稱的方面，作用并不明顯[3]。當前企業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)屬于外資性質(zhì)，研究結(jié)果顯示上市公司會計信息透明度所受影響較大，外資風(fēng)險機構(gòu)對風(fēng)險企業(yè)的信息披露行為會產(chǎn)生積極的影響，會在很大程度上降低風(fēng)險企業(yè)的信息不對稱程度。由此可見上市公司在選擇風(fēng)險投資機構(gòu)時可以適當?shù)倪x擇外資背景的機構(gòu)。

　　三、總結(jié)

　　綜上所述，本文研究不同風(fēng)險投資背景對上市公司會計信息披露的影響，發(fā)現(xiàn)私人風(fēng)險投資機構(gòu)能夠?qū)ζ髽I(yè)的會計信息起到很好的監(jiān)督作用，而政府背景的風(fēng)險投資機構(gòu)不能有效的降低上市公司會計信息不對稱，究其原因是政府風(fēng)險投資機構(gòu)監(jiān)督能力較弱，相反的私人投資機構(gòu)監(jiān)督能力較強，另外風(fēng)投機構(gòu)的短期投資會使得企業(yè)會計信息披露質(zhì)量有所降低。

　　參考文獻：

　　[1]李星月，沈俊.風(fēng)險投資對高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)治理效率的影響研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2018，39 (22)：108-111.

　　[2]魏慧.管理層權(quán)力與會計穩(wěn)健性[D].華東師范大學(xué)，2017.

　　[3]胡玲.創(chuàng)業(yè)投資與上市公司信息透明度[D].廈門大學(xué)，2014.

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