本文摘要：摘要：本文刻畫了面臨隨機(jī)需求的單個(gè)制造商和單個(gè)品牌商構(gòu)成的供應(yīng)鏈。 通過(guò)引入資金的時(shí)間價(jià)值和制造商的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，構(gòu)建了動(dòng)態(tài)折扣模型，并分析了供應(yīng)鏈決策和收益。 數(shù)值算例驗(yàn)證了模型的有效性。 研究結(jié)果表明：1.動(dòng)態(tài)折扣能增加制造商的產(chǎn)能和品牌商的訂貨量，有利
摘要：本文刻畫了面臨隨機(jī)需求的單個(gè)制造商和單個(gè)品牌商構(gòu)成的供應(yīng)鏈。 通過(guò)引入資金的時(shí)間價(jià)值和制造商的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，構(gòu)建了動(dòng)態(tài)折扣模型，并分析了供應(yīng)鏈決策和收益。 數(shù)值算例驗(yàn)證了模型的有效性。 研究結(jié)果表明：1.動(dòng)態(tài)折扣能增加制造商的產(chǎn)能和品牌商的訂貨量，有利于更好地滿足市場(chǎng)需求; 2.動(dòng)態(tài)折扣可以顯著提高品牌商和制造商的利潤(rùn)，這也是品牌商愿意采用動(dòng)態(tài)折扣為制造商融資的原因。
關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融; 資金約束; 動(dòng)態(tài)折扣
一、引言
位于供應(yīng)鏈上游的制造企業(yè)往往是中小企業(yè)，它們?cè)诖龠M(jìn)就業(yè)、推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面起著重要作用。 而現(xiàn)實(shí)中，強(qiáng)勢(shì)的核心企業(yè)提出“先貨后款”的要求，應(yīng)收賬款賬期較長(zhǎng)。 受限于企業(yè)規(guī)模和信用等因素，中小企業(yè)在傳統(tǒng)融資過(guò)程中還遇到了融資難題。 這就意味著中小企業(yè)存在較大的資金缺口。 上游企業(yè)資金不足，下游企業(yè)就會(huì)面臨供貨中斷的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)和收益。
供應(yīng)鏈金融作為一種創(chuàng)新性解決方案，旨在通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或技術(shù)提供商實(shí)施的解決方案，在組織間級(jí)別上優(yōu)化財(cái)務(wù)流程。 在研究供應(yīng)鏈的資金約束時(shí)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)下游零售商資金約束和上游供應(yīng)商資金約束這兩個(gè)方面進(jìn)行了研究。 動(dòng)態(tài)折扣被認(rèn)為是最先進(jìn)的供應(yīng)鏈金融技術(shù)之一。 它扎根于典型貿(mào)易信貸中的現(xiàn)金折扣政策，并通過(guò)適當(dāng)使用買方—供應(yīng)商集成平臺(tái)，動(dòng)態(tài)結(jié)算發(fā)票。 動(dòng)態(tài)折扣模式中，就合同付款條款而言，提前付款的每一天，供應(yīng)商都會(huì)向買方授予發(fā)票名義價(jià)值的增量折扣。 Polak等(2012)認(rèn)為動(dòng)態(tài)折扣可以降低營(yíng)運(yùn)資金需求的不確定性，從而使供應(yīng)商更好地計(jì)劃現(xiàn)金流。
本文在厘清動(dòng)態(tài)折扣融資模式的基礎(chǔ)上，引入了資金的時(shí)間價(jià)值和制造商的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，分析在隨機(jī)需求下供應(yīng)鏈的決策和收益。
二、問(wèn)題描述與模型假設(shè)
(一)問(wèn)題描述
在由一個(gè)制造商和一個(gè)品牌商構(gòu)成的供應(yīng)鏈中，制造商是受到資金約束的中小企業(yè)，而品牌商是核心企業(yè)，其在金融機(jī)構(gòu)中的財(cái)務(wù)信用評(píng)級(jí)遠(yuǎn)好于制造商。 品牌商通常會(huì)依托上游制造商開展產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)工作，以更好地滿足市場(chǎng)需求。 所以，為能獲取足量的產(chǎn)品并推動(dòng)產(chǎn)品與技術(shù)的研發(fā)工作，品牌商會(huì)愿意幫助資金受限的制造商融資。 制造商和品牌商以期望收益最大化為目標(biāo)，進(jìn)行Stackelberg博弈。
(二)模型假設(shè)
假設(shè)一：制造商和品牌商都是風(fēng)險(xiǎn)中性的。
假設(shè)二：制造商的產(chǎn)品具有不可替代性。
假設(shè)三：制造商、品牌商和銀行之間是信息共享的，市場(chǎng)是完美的。
假設(shè)四：制造商生產(chǎn)成本和市場(chǎng)零售價(jià)格均是外生的，缺貨成本和未售出產(chǎn)品殘值為0。
結(jié)果表明，動(dòng)態(tài)折扣可以增加制造商的產(chǎn)能和品牌商的訂貨量，有利于更好地滿足市場(chǎng)需求; 可以大幅提高品牌商和制造商的利潤(rùn)，促進(jìn)供應(yīng)鏈的合作。
三、結(jié)語(yǔ)
本文主要探討了制造商面臨資金約束時(shí)動(dòng)態(tài)折扣對(duì)供應(yīng)鏈的影響規(guī)律。 研究發(fā)現(xiàn)，通過(guò)動(dòng)態(tài)折扣進(jìn)行融資，可以從供應(yīng)鏈內(nèi)部直接將資金轉(zhuǎn)移至制造商，緩解制造商的破產(chǎn)危機(jī)，有利于整個(gè)供應(yīng)鏈更好地滿足市場(chǎng)需求，可以大幅提高品牌商和制造商的利潤(rùn)，這也為實(shí)際經(jīng)營(yíng)中的融資決策提供了參考。 本研究還存在一些不足，仍需改進(jìn)。 風(fēng)險(xiǎn)偏好的差異會(huì)給供應(yīng)鏈決策和收益帶來(lái)一定的影響，這些將是我們進(jìn)一步研究的方向。
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作者：張科靜 范天寧
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