瑞幸財(cái)務(wù)舞弊事件給審計(jì)帶來的啟示

　　【摘要】2020年2月1日，渾水公司發(fā)布對瑞幸咖啡的做空報(bào)告，其后4月2日瑞幸咖啡承認(rèn)2019年2—4季度捏造交易相關(guān)的銷售總額22億元人民幣，舉世嘩然。財(cái)務(wù)舞弊事件和對審計(jì)的責(zé)難總是如影隨形，人們通常會(huì)問審計(jì)師在哪里?文章回顧了財(cái)務(wù)舞弊與審計(jì)失敗的關(guān)聯(lián)，探討審計(jì)失敗的原因。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，避免審計(jì)失敗，深入分析做空機(jī)構(gòu)做空瑞幸的思路和方法，探討審計(jì)師在瑞幸事件中的作用，揭示其對審計(jì)職業(yè)的啟示，提出從商業(yè)模式和誠信重視對風(fēng)險(xiǎn)的把握，重新認(rèn)識(shí)檢查和觀察程序，大量使用分析程序，善于利用公開信息查詢。同時(shí)，建議設(shè)立類似美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)的專業(yè)審計(jì)機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)審計(jì)的獨(dú)立性，從體制和機(jī)制上徹底解決審計(jì)師的獨(dú)立性問題。

　　【關(guān)鍵詞】瑞幸咖啡;舞弊;審計(jì)失敗;獨(dú)立性;董責(zé)險(xiǎn);審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

　　2020年4月2日，在美國納斯達(dá)克上市的瑞幸咖啡(LuckinCoffee)發(fā)布了一則石破天驚的公告[1]。公告稱，公司董事會(huì)特別委員會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從2019年2—4季度，捏造銷售總額約為22億元人民幣。在此期間，某些成本和費(fèi)用也因捏造的交易而大大膨脹。22億元人民幣是一個(gè)什么概念?瑞幸公告的2019年2—3季度的總收入才24.5億元人民幣。公告一出，市場嘩然，在當(dāng)日的交易中瑞幸咖啡觸發(fā)了6次熔斷，跌幅達(dá)75.57%，換手率109.98%。之前著名的做空專業(yè)戶渾水公司于2020年2月1日發(fā)布一份長達(dá)89頁的針對瑞幸咖啡的做空報(bào)告[2]。做空機(jī)構(gòu)動(dòng)員了92名全職和1418名兼職人員在現(xiàn)場進(jìn)行監(jiān)控，成功記錄了981個(gè)門店日的客流量，覆蓋了620家門店100%的營業(yè)時(shí)間。當(dāng)日瑞幸咖啡最大跌幅26.51%，收盤跌幅10.74%。之后瑞幸咖啡對渾水報(bào)告逐一進(jìn)行了否認(rèn)。但兩個(gè)月后，該來的還是來了。

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　　一、瑞幸創(chuàng)造的奇跡

　　瑞幸咖啡是中國新零售咖啡的典型代表，致力于“從咖啡開始，成為每個(gè)人日常生活的一部分”的夢想。2017年6月6日，瑞幸咖啡成立。2017年12月，瑞幸首家門店在北京銀河SOHO試營業(yè)。瑞幸采用直營模式飛速擴(kuò)張，截至2019年年底，瑞幸有直營門店4507家，門店數(shù)已經(jīng)超過星巴克。其廣告語“小藍(lán)杯，誰不愛”，深入人心。而這一切，只用了25個(gè)月。其間2019年5月，瑞幸咖啡成功在美國納斯達(dá)克上市，融資6.95億美元。瑞幸咖啡IPO，從成立到上市18個(gè)月，創(chuàng)造了全球最短時(shí)間上市的記錄。瑞幸創(chuàng)造了奇跡，其原因在于：

　　(一)低價(jià)銷售，大額補(bǔ)貼瑞幸自成立以來，一直出現(xiàn)高額虧損。整個(gè)2018年，瑞幸共虧損16.19億元，2019年1—3季度虧損17.64億元。而虧損的主要原因是對低價(jià)的高額補(bǔ)貼，如“首單免費(fèi)”“買五贈(zèng)五” “買二送一”等。根據(jù)招股書披露，2018年瑞幸咖啡全年咖啡銷售量達(dá)到7150萬杯，而全年咖啡的銷售收入為6.49億元，平均每杯咖啡售價(jià)9.1元。當(dāng)前瑞幸銷售的“大師咖啡”平均原價(jià)25元，平均折扣在3—4折之間。9.1元的均價(jià)與星巴克濃縮咖啡均價(jià)32元有明顯的差距。而根據(jù)國盛證券研究所對瑞幸咖啡2019Q1數(shù)據(jù)的分析[3]，瑞幸咖啡單杯成本約15.85元，其中門店運(yùn)營成本3.09元，設(shè)備成本0.64元，房租成本2.55元，原材料成本5.5元，人工成本4.07元。據(jù)此測算，每出售一杯咖啡，瑞幸咖啡約虧損43%。可以說，瑞幸用低價(jià)、高額補(bǔ)貼支撐起了超高速的發(fā)展。

　　(二)左手融資，右手開店瑞幸做咖啡，現(xiàn)在還不賺錢。在虧錢的情況下還能高速發(fā)展，其秘訣在于快速的融資。通過其融資取得的20多億美元，瑞幸高歌猛進(jìn)，大舉圈地，發(fā)展直營門店4507家，一舉超過星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。

　　(三)線上交易，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)餐飲業(yè)存在單店管理效率低的問題。而瑞幸咖啡的客戶購買咖啡只能通過APP下單，瑞幸不收現(xiàn)金。瑞幸通過其APP實(shí)現(xiàn)了線上點(diǎn)單、在線支付、掃碼取餐的一系統(tǒng)操作。這讓單店的運(yùn)營效率更高，人力成本大幅下降。一家快取店只需2—3人即可，只專心做好咖啡。瑞幸APP的前端連接客戶，后端連接供應(yīng)鏈。通過APP來滿足不同店面的需求。而且，用戶的訂單數(shù)據(jù)還可以幫助瑞幸做選址決策：哪里訂單多，就把店開到哪里。瑞幸的定位是做一家新零售的專業(yè)咖啡零售商，它成了一家數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的公司。

　　二、瑞幸舞弊可能的真相

　　據(jù)美國華爾街日報(bào)2020年5月底的調(diào)查，在花了近兩個(gè)月的時(shí)間，查閱分析了大量公司內(nèi)部和公開信息，揭露瑞幸舞弊案主要出于代金券的虛假銷售。代金券(voucher)是商家的一種優(yōu)惠活動(dòng)，可以在購物中抵扣同樣等值的現(xiàn)金使用。當(dāng)購物者購買某種特定的產(chǎn)品時(shí)，憑券可享有一定的優(yōu)惠。瑞幸咖啡的這種代金券，由企業(yè)或單位購買用于企業(yè)福利發(fā)放。而瑞幸咖啡向有關(guān)聯(lián)的個(gè)人或企業(yè)出售了可以兌換數(shù)千萬杯咖啡的代金券。中國各地的數(shù)十家不為人知的公司購買了大量代金券。如青島志炫商務(wù)咨詢有限公司在一筆訂單中購買了價(jià)值人民幣96萬元的瑞幸咖啡代金券。

　　從2019年5月到11月期間，這家公司進(jìn)行了100多次類似的代金券購買。與此同時(shí)，為了匹配虛增的收入，瑞幸咖啡還向關(guān)聯(lián)的提供原材料、快送和人力資源服務(wù)的關(guān)聯(lián)公司支付了款項(xiàng)。這些批量購買和付款慢慢地就形成了一個(gè)交易循環(huán)，使得瑞幸咖啡可以利用進(jìn)出公司賬戶的相對較少的資金夸大銷售額和支出。

　　三、財(cái)務(wù)舞弊與審計(jì)失敗

　　每當(dāng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊案，公眾、媒體都會(huì)問：注冊會(huì)計(jì)師在哪里?這成為懸掛在注冊會(huì)計(jì)師頭上的達(dá)摩克利斯之劍。美國審計(jì)學(xué)者Arrensetal.[4]在《當(dāng)代審計(jì)學(xué)》一書中把審計(jì)失敗定義為：“注冊會(huì)計(jì)師由于沒有遵守公認(rèn)審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)而形成或提出的錯(cuò)誤的審計(jì)意見”。審計(jì)失敗常常和財(cái)務(wù)舞弊相伴而行。公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離之后，為了解決股東與經(jīng)營層的委托代理和信息不對稱的問題，審計(jì)作為增加股東等利害關(guān)系人對公司的信任的重要制度安排，對推動(dòng)資本市場的發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。作為資本市場的“看門人”和經(jīng)濟(jì)警察，注冊會(huì)計(jì)師很驕傲地宣稱，他們提供的是增加價(jià)值的審計(jì)服務(wù)。

　　1987年，美國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(AICPA)百歲華誕時(shí)，美國前總統(tǒng)里根在賀信中寫道：“獨(dú)立審計(jì)為企業(yè)和政府的會(huì)計(jì)報(bào)表提供可信度。沒有這種可信度，債權(quán)人和投資者就難以做出為我們的經(jīng)濟(jì)帶來穩(wěn)定和活力的決策。沒有CPA，我們的資本市場將土崩瓦解。”這是CPA的榮光時(shí)刻。曾幾何時(shí)，罩在注冊會(huì)計(jì)師身上的光環(huán)已褪去，接踵而來的是數(shù)不清的煩惱。安然財(cái)務(wù)舞弊案，使作為五大之一的安達(dá)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所轟然倒塌，國際五大變成了四大。康得新119億元的財(cái)務(wù)舞弊使曾排名第二的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所信譽(yù)倒地，業(yè)務(wù)大量流失，三分之二的合伙人退伙，注冊會(huì)計(jì)師轉(zhuǎn)投他所。出現(xiàn)審計(jì)失敗的原因，Tackett[5]指出主要包括無意識(shí)的人為失誤、審計(jì)欺詐、審計(jì)師受到經(jīng)濟(jì)利益的影響，審計(jì)師受個(gè)人與客戶的私人關(guān)系的影響等。聯(lián)系到中國證券市場，一般主要有以下關(guān)注點(diǎn)：

　　(一)審計(jì)委托的尷尬

　　審計(jì)業(yè)務(wù)有三方關(guān)系人，第一關(guān)系人是審計(jì)人(注冊會(huì)計(jì)師)，第二關(guān)系人是被審計(jì)人(經(jīng)營管理者)，第三關(guān)系人是審計(jì)委托人(所有者)。所有者委托注冊會(huì)計(jì)師對經(jīng)營管理者進(jìn)行審計(jì)。應(yīng)當(dāng)說，最初這樣的制度設(shè)計(jì)是沒有問題的。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，大股東委托第三方的注冊會(huì)計(jì)師去確認(rèn)和鑒證經(jīng)營者的成果，從而解決了大股東與經(jīng)營者的委托代理問題。但隨著股份有限公司的發(fā)展，特別是資本市場的發(fā)展導(dǎo)致的股權(quán)分散，主要的委托代理問題，不再是大股東和經(jīng)營者的代理問題，而是大股東與中小股東的代理問題，即大股東能否代表中小股東、甚至機(jī)構(gòu)投資者的利益，如何防范大股東侵犯中小股東權(quán)益的問題。

　　四、瑞幸財(cái)務(wù)舞弊對審計(jì)的啟示

　　從審計(jì)思維去審視瑞幸財(cái)務(wù)舞弊案和渾水的做空，可以更高的角度去看待風(fēng)險(xiǎn)、把握風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而去化解風(fēng)險(xiǎn)，避免審計(jì)失敗，可以重新審視一些已經(jīng)在使用但需進(jìn)一步重視的審計(jì)思維和方法。

　　(一)增強(qiáng)審計(jì)的獨(dú)立性單純依靠注冊會(huì)計(jì)師的職業(yè)操守，不從體制和機(jī)制上解決審計(jì)委托人也是被審計(jì)人的困境，財(cái)務(wù)舞弊和審計(jì)失敗還是會(huì)接踵而至。建議成立類似美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)的機(jī)構(gòu)。主要職責(zé)是監(jiān)督上市公司的審計(jì)機(jī)構(gòu)出具公允和獨(dú)立的審計(jì)報(bào)告，以保護(hù)投資者利益。其具體實(shí)施途徑可通過兩種模式：其一是由會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)上市公司審計(jì)機(jī)構(gòu)的招標(biāo)，費(fèi)用通過上市公司按資產(chǎn)和市值大小繳納的會(huì)費(fèi)解決。審計(jì)委托人是代表公眾利益的會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，審計(jì)報(bào)告的最終使用人是社會(huì)公眾，兩者得以統(tǒng)一。

　　缺點(diǎn)是變化過于劇烈，市場影響太大。其二是會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見或被財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的上市公司的審計(jì)機(jī)構(gòu)的招標(biāo)。一個(gè)上市公司，如果被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告或被財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)予以了行政處罰，其后三年內(nèi)，其審計(jì)機(jī)構(gòu)的選聘由會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，費(fèi)用仍由上市公司支付。通過類似制度設(shè)計(jì)，徹底解決注冊會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性問題。

　　(二)對風(fēng)險(xiǎn)的把握

　　對風(fēng)險(xiǎn)的把握是現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)的基礎(chǔ)。審計(jì)師常常通過了解被審計(jì)單位及其環(huán)境，識(shí)別和評估重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。它可以幫助審計(jì)師確定重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，從而明確審計(jì)的方向，確定審計(jì)重點(diǎn)、審計(jì)資源的分配，從而降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。功夫在詩外，審計(jì)在賬外。瑞幸舞弊案提醒我們從兩個(gè)維度來把握審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：一是關(guān)注核心商業(yè)運(yùn)營模式;二是關(guān)注關(guān)鍵管理人員誠信。

　　1.關(guān)注核心商業(yè)運(yùn)營模式瑞幸舞弊案告訴我們通過關(guān)注核心商業(yè)運(yùn)營模式，明確其戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)[9]。渾水做空一般先邀請行業(yè)專家對目標(biāo)公司商業(yè)模式進(jìn)行分析，分析其核心商業(yè)模式和盈利模式，有沒有邏輯問題，有沒有違背常識(shí)的問題，從而初選目標(biāo)公司。渾水報(bào)告列舉了瑞幸咖啡商業(yè)模式的極大問題：一是中國人主要飲茶，功能性咖啡的市場小(當(dāng)然不同的人可能有不同的看法);二是瑞幸的客戶對價(jià)格高度敏感，瑞幸提高咖啡價(jià)格的同時(shí)又增加銷售量是一項(xiàng)不可能同時(shí)完成的任務(wù);三是長久無法盈利，瑞幸的商業(yè)模式會(huì)崩潰;四是瑞幸的茶等其他產(chǎn)品不大可能成功，因?yàn)槿狈τ懈偁幜Φ漠a(chǎn)品;五是小鹿茶有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、結(jié)語

　　眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。瑞幸咖啡作為一顆閃亮的流星，快速升起，迅速墜落，著實(shí)讓人嘆息。瑞幸咖啡舞弊事件在許多方面帶給我們啟示。本文從審計(jì)的視野看瑞幸事件所帶來的啟示，期待審計(jì)師作為資本市場看門人更好地把握風(fēng)險(xiǎn)、履行好職責(zé)。

　　【參考文獻(xiàn)】

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　　[2]MUDDYWATERLLC.Luckincoffee：fraud+fundamentallybrokenbusiness[EB/OL].(2020-04-02)[2020-06-18].https：//assets.empirefinancialresearch.com/uploads/2020/02/Luckin-Coffee-short-report-byAnonymous-01-20.pdf.

　　[3]丁婷婷，吳凡.透視瑞幸：“日常喝”與“好喝的”優(yōu)質(zhì)賽道，為什么不全力奔跑[R].北京：國盛證券研究所，2019.

　　[4]阿爾文·A.阿倫斯，詹姆士·洛貝克.當(dāng)代審計(jì)學(xué)[M].張杰明，文善恩，等譯.北京：中國商業(yè)出版社，1991：50-51.

　　作者：蘇斌1鐘莉2①

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