本文摘要：【摘要】印度對黃金市場的政策一向較為嚴(yán)格，近年來，隨著印度經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，政府也認(rèn)識到了黃金市場對提振經(jīng)濟(jì)的重要性，頒布了一系列促進(jìn)黃金市場發(fā)展的利好政策，力圖在世界黃金市場體系中扮演更加積極的角色。 【關(guān)鍵詞】印度黃金市場政策; 廢鈔運動
【摘要】印度對黃金市場的政策一向較為嚴(yán)格，近年來，隨著印度經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，政府也認(rèn)識到了黃金市場對提振經(jīng)濟(jì)的重要性，頒布了一系列促進(jìn)黃金市場發(fā)展的利好政策，力圖在世界黃金市場體系中扮演更加積極的角色。
【關(guān)鍵詞】印度黃金市場政策; 廢鈔運動; 黃金貨幣化
歷史上，黃金一直都在印度的經(jīng)濟(jì)社會生活中扮演重要角色。 在印度建立現(xiàn)代國家之后，其黃金政策由嚴(yán)轉(zhuǎn)寬，發(fā)生了巨大的變化，尤其近年來對于黃金的管制一步步放開。 雖然目前仍存在一些問題，但總體上印度對于黃金市場的各項政策正逐漸趨于合理。
一、2010年以前印度的黃金市場政策呈逐漸松動態(tài)勢
(一)嚴(yán)格管控時期
20世紀(jì)40年代開始，印度政府對黃金進(jìn)口實施嚴(yán)格管制。 1947年，印度全面禁止黃金進(jìn)口。 1964年，印度政府禁止民間私下交易黃金，黃金的供需均由政府統(tǒng)一調(diào)度; 黃金遠(yuǎn)期及期貨交易也受到很大限制。 在實施上述嚴(yán)格管制措施后，印度的黃金消費規(guī)模被極大壓縮(例如1982年其全國黃金消費僅有65噸)。 20世紀(jì)60年代中期以前，印度的黃金交易十分活躍，隨著60年代實施的管制，這一“黃金時代”宣告結(jié)束。
(二)逐漸放開時期
1991年，印度新修訂了《黃金管制法》，允許居民持有并交易黃金。 隨著黃金管制法令的取消，印度解除了民間黃金交易的限制，并在1997年開放了黃金進(jìn)口。
1997年7月，印度的黃金進(jìn)出口雖然有所放開，但黃金進(jìn)出口仍必須經(jīng)過印度的中央銀行(印度儲備銀行)指定的商業(yè)銀行(稱為授權(quán)銀行)或者政府指定的代理商(稱為指定代理商)進(jìn)行，且進(jìn)出口黃金需要繳納關(guān)稅和市政稅。
2008年之后，金融危機(jī)促使各國中央銀行從黃金凈賣方變成了凈買方，其中印度中央銀行也改變了以往的消極態(tài)度，從IMF購入了少量黃金。
目前黃金可以在印度本國市場自由買賣，但對進(jìn)出口黃金資格管理仍較為嚴(yán)格，需要得到相關(guān)部門的審批。
二、2010年以后印度的黃金市場政策存在的問題
(一)“80∶20規(guī)則”
為? 跎僂餉襯? 差，2013年印度國會開始逐步加大黃金進(jìn)口限制，在對黃金進(jìn)出口制定復(fù)雜的管理系統(tǒng)之前就實施了進(jìn)口稅。 其中“80:20規(guī)則”受到廣泛詬病，因為該規(guī)則要求黃金進(jìn)口商以黃金珠寶的形式將20%的黃金再出口，這被認(rèn)為是不合理、不可行的規(guī)則。 市場因此蕭條，印度金價暴漲至高出國際金價100美元。
(二)“廢鈔運動”
2016年11月8日，印度政府宣布立即廢除所有500盧比和1000盧比的鈔票，命令在12月30日之前將其退回到當(dāng)?shù)劂y行或印度儲備銀行，廢鈔金額共計15.44萬億盧比，相當(dāng)于流通貨幣的86%。 這導(dǎo)致印度黃金需求在當(dāng)年萎縮至2009年以來的最低水平。 廢鈔令不僅動搖人們對法定貨幣的信心，也增強(qiáng)了人們對黃金的信賴。
(三)禁止大額現(xiàn)金交易
此外，還有一個問題是印度禁止超過20萬盧比(2790美元)的匿名現(xiàn)金交易，并且禁止超過30萬盧比(4500美元)的全部現(xiàn)金交易，這是因為印度政府2016年加強(qiáng)了“了解你的客戶”(Know-your-customer)規(guī)定。 該規(guī)定對印度黃金市場的潛在影響和長遠(yuǎn)影響尚不完全清楚。
三、印度未來黃金市場政策走向
從2015年到2016年印度政府公布了三項主要舉措：黃金貨幣化計劃、主權(quán)黃金債券計劃和印度金幣計劃。
(一)黃金貨幣化計劃與主權(quán)黃金債券計劃
據(jù)印度《經(jīng)濟(jì)時報》報道，根據(jù)黃金貨幣化的計劃，國民可以將家中的黃金珠寶、金幣、金條存入銀行，銀行會將它們視為儲戶名下的資金，還會根據(jù)存入當(dāng)天的黃金市價計算利息。 如果某一天儲戶存入的黃金到期或者某天想取出，會拿到按取出當(dāng)日黃金價格折算的現(xiàn)金; 而主權(quán)黃金債券(SGBS)由政府發(fā)行，其沒有實物黃金支撐，一次交易最低只需要購買1克黃金。 截? ? 017年7月，主權(quán)黃金債券已經(jīng)募集了476.9億盧比(約合45.8億人民幣)。 這些政策一方面可以使民間收藏的黃金流動起來，另一方面也有助于印度人建立銀行賬戶，便于政府實施其他金融政策。
(二)印度金幣計劃(IGC)
2015年2月，印度財政部? 制造與銷售，目前有5克、10克以及20克三種，未來根據(jù)情況還可能推出更多品種。 2017—2018年其銷售額為5.516億盧比(約合0.529億人民幣)。 MMTC還提供金幣回購業(yè)務(wù)，但必須保持外包裝完整并要求提供發(fā)票。 印度金幣計劃為投資者提供了黃金投資的新渠道，不僅能夠保證黃金質(zhì)量，還有助于推廣其黃金純度標(biāo)準(zhǔn)，從而進(jìn)一步規(guī)范黃金市場。
(三)高價值消費跟蹤記錄
除上述政策之外，印度政府還強(qiáng)制要求消費者披露他們的高價值黃金購買稅碼或永久賬號(PAN)。 這意味著所有商品和服務(wù)(包括電子產(chǎn)品、國外度假以及黃金珠寶在內(nèi)的奢侈品)相關(guān)的交易都要上報。 目前，PAN已經(jīng)在所有的金融交易以及汽車和不動產(chǎn)的買賣中開始實施。 這一政策的目的在于打擊黑市交易，并為稅務(wù)局建立審核跟蹤系統(tǒng)，以征得更多的稅收。 但黃金自身的屬性使其難以像汽車及不動產(chǎn)那樣容易監(jiān)控，這一政策能否達(dá)到預(yù)期效果還尚待實踐驗證。
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四、印度黃金市場政策演變帶來的啟示
縱觀印度黃金市場政策近一個世紀(jì)以來的演變，可以看出過分抑制市場需求會導(dǎo)致嚴(yán)重的監(jiān)管漏洞和黃金地下交易猖獗，不但不利于消費者權(quán)益保護(hù)，而且也損失了大量稅收，并且抑制了市場發(fā)展導(dǎo)致印度雖有巨大的黃金消費市場，但卻缺乏相應(yīng)的國際黃金定價及市場影響力。 因此，制定合理的黃金市場政策，平衡黃金市場需求與供給，充分放開黃金進(jìn)出口通道，在此基礎(chǔ)上逐步掌握國際黃金定價權(quán)，是未來印度黃金市場發(fā)展的?
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作者：趙慶功
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